德明利（001309）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期德明利（001309）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入285.55亿元，同比上升328.81%，归母净利润87.46亿元，同比上升32399.91%。按单季度数据看，第三季度营业总收入116.45亿元，同比上升356.64%，第三季度归母净利润27.29亿元，同比上升2902.75%。本报告期德明利应收账款上升，应收账款同比增幅达448.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.32%，同比增476.89%，净利率30.63%，同比增7608.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.3亿元，三费占营收比3.61%，同比减17.76%，每股净资产53.02元，同比增390.97%，每股经营性现金流-60.35元，同比减816.2%，每股收益27.77元，同比增30955.56%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.51%，资本回报率一般。去年的净利率为6.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.95%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.76%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额15.20亿元，累计分红总额5.09亿元，分红融资比为0.33。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1%/8.3%/2.2%，净经营利润分别为2582.34万/3.51亿/6.88亿元，净经营资产分别为24.69亿/42.5亿/309.71亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.25/0.83/2.6，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.11亿/39.6亿/279.89亿元，营收分别为17.76亿/47.73亿/107.89亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为7.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.49%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达746.36%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达268.66%）

持有德明利最多的基金为东方阿尔法科技智选混合发起A，目前规模为3.29亿元，最新净值1.1821（10月26日），较上一交易日下跌4.94%。该基金现任基金经理为梁少文。

本文数据来源于德明利2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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