天音控股（000829）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天音控股（000829）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入849.16亿元，同比上升29.5%，归母净利润2923.97万元，同比上升151.13%。按单季度数据看，第三季度营业总收入269.25亿元，同比上升39.91%，第三季度归母净利润1339.51万元，同比上升150.19%。本报告期天音控股盈利能力上升，毛利率同比增幅0.32%，净利率同比增幅218.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率3.09%，同比增0.32%，净利率0.07%，同比增218.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.1亿元，三费占营收比2.84%，同比减1.77%，每股净资产2.9元，同比增1.85%，每股经营性现金流-1.04元，同比减408.01%，每股收益0.03元，同比增151.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.24%，资本回报率不强。去年的净利率为0.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.55%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为1.32%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额19.87亿元，累计分红总额2.85亿元，分红融资比为0.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.2%/1.1%/0.1%，净经营利润分别为1.03亿/5836.54万/1112.54万元，净经营资产分别为46.73亿/55.22亿/74.48亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.04/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为20.38亿/36.55亿/52.52亿元，营收分别为948.25亿/840.38亿/905.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为24.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.72%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.04%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.66%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于天音控股2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。