飞马国际（002210）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期飞马国际（002210）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.94亿元，同比上升81.36%，归母净利润2569.29万元，同比上升79.25%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.68亿元，同比上升215.93%，第三季度归母净利润854.4万元，同比下降27.11%。本报告期飞马国际公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1708.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.95%，同比减40.88%，净利率8.81%，同比增2.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计2744.23万元，三费占营收比9.33%，每股净资产0.36元，同比减0.17%，每股经营性现金流0.03元，同比增61.23%，每股收益0.01元，同比增79.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.01%，资本回报率不强。去年的净利率为5.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-843.45%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额17.73亿元，累计分红总额3.90亿元，分红融资比为0.22。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.5%/4.2%/1.6%，净经营利润分别为1638.58万/2831.8万/1500.55万元，净经营资产分别为6.51亿/6.82亿/9.48亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.37/0.79，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7625.42万/8847.61万/2.1亿元，营收分别为3.56亿/2.39亿/2.66亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为77.25%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1708.46%）

本文数据来源于飞马国际2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。