国城矿业（000688）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期国城矿业（000688）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入51.25亿元，同比上升51.73%，归母净利润13.76亿元，同比上升52.52%。按单季度数据看，第三季度营业总收入17.62亿元，同比上升44.66%，第三季度归母净利润4.69亿元，同比上升286.42%。本报告期国城矿业盈利能力上升，毛利率同比增幅446.09%，净利率同比增幅34.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率51.33%，同比增33.39%，净利率35.18%，同比减1.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.43亿元，三费占营收比10.59%，同比增5.04%，每股净资产2.2元，同比减25.74%，每股经营性现金流0.85元，同比增146.55%，每股收益1.17元，同比增44.03%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为22.55%，资本回报率极强。去年的净利率为31.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.65%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为1.34%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报30份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额28.86亿元，累计分红总额3.90亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.6%/13.4%/20.5%，净经营利润分别为2960.48万/8.23亿/15.34亿元，净经营资产分别为48.47亿/61.61亿/74.95亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-1.14/-0.26/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-13.64亿/-10.5亿/2.23亿元，营收分别为11.96亿/41.03亿/48.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为25.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.62%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.27%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在24.28亿元，每股收益均值在2.05元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：站在全球视角，如何看待当前的矿业周期？驱动这一轮矿业周期的本质因素是什么？
答：未来科技产业发展高度依赖关键矿产资源，I、科技、具身智能、新材料、算力、能源等新兴产业的发展都依赖矿产资源。矿产资源是战略新兴产业的压舱石和安全底座，矿产资源的底座就有多牢影响着未来科技能攀多高。

本文数据来源于国城矿业2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。