广西能源（600310）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期广西能源（600310）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.72亿元，同比上升12.8%，归母净利润2.84亿元，同比上升263.34%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.51亿元，同比上升5.26%，第三季度归母净利润1.6亿元，同比上升7.32%。本报告期广西能源盈利能力上升，毛利率同比增幅45.94%，净利率同比增幅99.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.44%，同比增45.94%，净利率14.48%，同比增99.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.4亿元，三费占营收比14.8%，同比减7.98%，每股净资产2.05元，同比减1.44%，每股经营性现金流0.86元，同比增1.9%，每股收益0.19元，同比增263.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 利润总额变动幅度为96.98%,原因:一是红水河、桂江及贺江流域来水同比增加，公司水电厂发电量同比增加，水力发电板块利润同比增加；二是网内用户用电需求呈现稳步增长态势，公司电网售电量同比增长，叠加公司网内自发电量增加，外购电规模下降，外购电成本减少，供电板块利润同比增加；三是公司火电配套电锅炉正式投运，同时立足长协电量基本盘优化现货交易策略，叠加煤价同比回落、固定成本同比压降，加之公司本年度新增国能北海投资收益，火力发电板块实现同比减亏；四是公司持续强化融资统筹管理，推动综合融资成本同比下降31BP。
2. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为263.34%,原因:一是红水河、桂江及贺江流域来水同比增加，公司水电厂发电量同比增加，水力发电板块利润同比增加；二是网内用户用电需求呈现稳步增长态势，公司电网售电量同比增长，叠加公司网内自发电量增加，外购电规模下降，外购电成本减少，供电板块利润同比增加；三是公司火电配套电锅炉正式投运，同时立足长协电量基本盘优化现货交易策略，叠加煤价同比回落、固定成本同比压降，加之公司本年度新增国能北海投资收益，火力发电板块实现同比减亏；四是公司持续强化融资统筹管理，推动综合融资成本同比下降31BP。
3. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为674.38%,原因:一是红水河、桂江及贺江流域来水同比增加，公司水电厂发电量同比增加，水力发电板块利润同比增加；二是网内用户用电需求呈现稳步增长态势，公司电网售电量同比增长，叠加公司网内自发电量增加，外购电规模下降，外购电成本减少，供电板块利润同比增加；三是公司火电配套电锅炉正式投运，同时立足长协电量基本盘优化现货交易策略，叠加煤价同比回落、固定成本同比压降，加之公司本年度新增国能北海投资收益，火力发电板块实现同比减亏；四是公司持续强化融资统筹管理，推动综合融资成本同比下降31BP。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2%，资本回报率不强。去年的净利率为-1.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.78%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额23.44亿元，累计分红总额13.34亿元，分红融资比为0.57。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.2%/1.3%/--，净经营利润分别为2784.4万/2.05亿/-4494.31万元，净经营资产分别为125.23亿/155.45亿/170.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0.46/-0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.91亿/-18.06亿/-7.81亿元，营收分别为167.16亿/39.32亿/37.13亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为47.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达62.19%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.45亿元，每股收益均值在0.24元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期新闻报道广西售电公司亏损严重，请公司售电业务是否也亏损，预计3、4季度亏损是否扩大？
答：董事、财务总监庞厚生尊敬的投资者，您好！公司售电业务上半年未出现亏损情况，下半年将持续做好售电市场分析和跟踪工作。谢谢您的支持和关注！

本文数据来源于广西能源2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。