据证券之星公开数据整理，近期天润乳业（600419）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入21.85亿元，同比上升5.39%，归母净利润8023.22万元，同比上升855.87%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.35亿元，同比上升8.39%，第三季度归母净利润2598.23万元，同比上升131.12%。本报告期天润乳业盈利能力上升，毛利率同比增幅14.38%，净利率同比增幅276.48%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.49%，同比增14.38%，净利率3.06%，同比增276.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.71亿元，三费占营收比12.42%，同比增13.64%，每股净资产7.93元，同比增5.31%，每股经营性现金流1.2元，同比减16.35%，每股收益0.25元，同比增854.6%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 利润总额变动幅度为388.11%,原因:公司一是牛只淘汰回归正常水平，淘汰亏损同比较少；二是减少富余原料奶喷粉和大包奶粉销售，销售亏损同比减少；三是加大产品销售力度及产品结构优化，利润同比增加。
- 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为855.87%,原因:公司一是牛只淘汰回归正常水平，淘汰亏损同比较少；二是减少富余原料奶喷粉和大包奶粉销售，销售亏损同比减少；三是加大产品销售力度及产品结构优化，利润同比增加。
- 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-30.02%,原因:公司一是企业所得税费用同比增加；二是年产20万吨乳制品加工项目折旧费用同比增加；三是公司加大产品销售推广力度，销售费用同比增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为0.89%，历来资本回报率不强。去年的净利率为0.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.22%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为0.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额16.09亿元，累计分红总额3.25亿元，分红融资比为0.2。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.9%/0.5%/0.5%，净经营利润分别为1.4亿/1489.97万/1417.98万元，净经营资产分别为28.37亿/30.76亿/30.47亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/-0.01/-0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5718.71万/-4055.5万/-1.02亿元，营收分别为27.14亿/28.04亿/27.52亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.99%）
- 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达226.37%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.22亿元，每股收益均值在0.39元。
本文数据来源于天润乳业2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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