九洲药业（603456）2026年三季报简析：净利润同比下降17.5%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期九洲药业（603456）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入39.37亿元，同比下降5.38%，归母净利润6.17亿元，同比下降17.5%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.61亿元，同比上升5.58%，第三季度归母净利润2.29亿元，同比上升3.41%。本报告期九洲药业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达156.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.18%，同比减3.66%，净利率15.42%，同比减14.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.0亿元，三费占营收比10.15%，同比增22.09%，每股净资产10.2元，同比增3.65%，每股经营性现金流1.02元，同比减32.16%，每股收益0.69元，同比减17.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.8%，资本回报率一般。去年的净利率为13.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为4.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额51.02亿元，累计分红总额23.72亿元，分红融资比为0.46。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.2%/9.4%/9.2%，净经营利润分别为10.31亿/6.07亿/7.29亿元，净经营资产分别为59.93亿/64.69亿/79.12亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.31/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.8亿/16.25亿/14.47亿元，营收分别为55.23亿/51.61亿/55.09亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达156.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.13亿元，每股收益均值在0.92元。

持有九洲药业最多的基金为富国稳健增强债券A/B，目前规模为17.52亿元，最新净值1.344（10月22日），较上一交易日下跌0.3%，近一年上涨1.05%。该基金现任基金经理为俞晓斌。

本文数据来源于九洲药业2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。