ST合力泰（002217）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期ST合力泰（002217）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.15亿元，同比上升12.35%，归母净利润406.38万元，同比下降77.18%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.79亿元，同比上升12.45%，第三季度归母净利润156.63万元，同比下降75.95%。本报告期ST合力泰公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2006.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.3%，同比减4.37%，净利率0.59%，同比减67.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.21亿元，三费占营收比8.55%，同比增6.83%，每股净资产0.25元，同比增0.22%，每股经营性现金流-0.02元，同比增61.41%，每股收益0.0元，同比减79.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.71%，资本回报率不强。去年的净利率为1.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.35%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-129.72%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额96.13亿元，累计分红总额6.09亿元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/92%/2.1%，净经营利润分别为-120.93亿/15.2亿/2971.6万元，净经营资产分别为8.63亿/16.52亿/14.18亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.31/0.21/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-14.29亿/2.83亿/6.27亿元，营收分别为46.3亿/13.27亿/16.85亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为55.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.16%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达2006.79%）

本文数据来源于ST合力泰2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。