澳门励骏（01680.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期澳门励骏（01680.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

非博彩-持续经营业务
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团录得非博彩总收益约172,700,000港元,较去年同期约168,100,000港元增加约4,600,000港元或约2.7%。
      经调整EBITDA经调整EBITDA为本集团营运盈利能力的非香港财务报告准则计量,乃按扣除融资成本、投资物业、使用权资产以及物业及设备折旧、出售物业及设备的亏损、金融资产、物业及设备、使用权资产及长期按金之减值亏损、银行利息收入、补偿收入及所得税开支前的溢利计算。使用经调整EBITDA主要为补充我们的简明综合财务报表,允许本集团管理层评估本集团的财务表现,而不考虑彼等认为不能反映其业务经营表现的项目(主要为若干一次性开支)。因此,本集团透过撇除若干非现金或非经常性项目(包括与出售有关的一次性交易成本)的影响,得出经调整EBITDA。管理层相信经调整EBITDA能更精细及清晰地反映本集团于正常业务过程中的盈利能力,而不会被非经常性或非经营性项目所曲解,为财务分析及决策提供更有意义的基础。该计量可能无法与其他公司呈报的其他相若标题计量进行比较。
      截至二零二六年六月三十日止六个月持续经营业务的经调整EBITDA录得溢利约8,800,000港元,与去年同期亏损约100,000港元相比,溢利增加约8,900,000港元。
      该增加主要由于销售及服务成本内的员工成本减少约5,600,000港元及存货成本减少约4,300,000港元。
      本集团于截至二零二六年六月三十日止六个月的持续经营业务亏损约为136,800,000港元,而去年同期约为1,429,800,000港元,减少约1,293,000,000港元。该大幅减少主要由于上一期间澳娱综合因于新服务协议于二零二五年十二月三十一日届满后不续签服务协议,导致确认澳门渔人码头投资营运的澳门渔人码头价值大幅减值亏损约1,272,200,000港元。

业务展望：

二零二六年澳门旅客人数继续稳定上升。根据澳门特区政府统计暨普查局发布的数字,访客总数由二零二五年首两个季度的约1,920万人次增加至二零二六年同期的约2,090万人次,增长9.0%;然而,酒店业务的月平均入住率仅由二零二五年首两个季度的89.1%上升约1.3%至二零二六年同期的90.4%。尽管酒店业务的月平均入住率增幅低于相应增长比例,但旅客的零售额总值及非博彩消费额出现大幅增长,而零售额总值由二零二五年首两个季度的约326亿港元增加17.2%至二零二六年同期的约383亿港元,以及旅客的非博彩消费额由二零二五年首两个季度的约368亿港元增加17.4%至二零二六年同期的约432亿港元。如该等数据可证明,我们相信澳门目前的旅游业正处于转型阶段,透过实施各项政策及市场策略,致力于平衡博彩与非博彩景点。考虑到该转型,加上观察到竞争激烈,我们对澳门的旅游、零售及餐饮业保持审慎乐观态度。
      持续经营业务的收益包括本集团在澳门的非博彩业务收益,二零二六年上半年录得总额约为172,700,000港元。与二零二五年上半年产生的约168,100,000港元相比,增加约4,600,000港元,轻微增加约2.7%。该增加主要归因于酒店客房收益增加约6,200,000港元,而此乃主要由于本集团与澳娱综合就向澳娱综合提供销售、推广、广告、客户开发及介绍、活动协调及其他相关服务而订立之新服务协议于二零二五年十一月十三日终止后,励宫酒店的所有酒店客房均出售予第三方,而非部分用于支援提供博彩服务。投资物业特许经营权收入减少3,700,000港元,大部分被餐饮收入增加2,900,000港元所抵销。租赁业务面临日益严峻的市场挑战;然而,随着二零二六年第一季度全面实施宠物友好政策,预期提供相关服务的店铺将于二零二六年底或二零二七年初开业。
      展望未来,本集团将持续执行其策略,以更好地把握机会应对挑战。我们将持续配置资源优化澳门渔人码头的设施,提升海滨综合设施的专属体验,例如探讨在码头周边提供海洋主题景点的可能性,设立更多娱乐项目,并于其组合内创造更多协同效应,包括但不限于同时利用不同场地举办大型活动。二零二六年下半年,预计将举办更多融入新元素的粉丝见面会及活动,并预计将提供更多运动空间,以进一步吸引参与及访客人次。此等举措将进一步推进本集团为澳门特别行政区建设‘演艺之都’及‘体育之城’作贡献的目标。

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