每周股票复盘：浩瀚深度（688292）I安全业务已签单并产生收入

截至2026年9月11日收盘，浩瀚深度（688292）报收于18.13元，较上周的18.58元下跌2.42%。本周，浩瀚深度9月7日盘中最高价报18.88元。9月11日盘中最低价报17.49元。浩瀚深度当前最新总市值28.71亿元，在计算机设备板块市值排名61/82，在两市A股市值排名4443/5218。

本周关注点

• 来自机构调研要点：I安全相关产品已完成技术验证，在客户相关场景已实现签单并产生部分收入。
• 来自机构调研要点：2026年上半年非运营商业务收入占比达48%，业务多元化成效显现。
• 来自机构调研要点：公司2026年上半年归母净利润为-4778.97万元，出现阶段性亏损。
• 来自机构调研要点：云边云业务在2026上半年已成为公司重要收入构成，并产生利润贡献。
• 来自机构调研要点：公司正在推进“产品+运营”综合解决方案转型，增强客户粘性。

机构调研要点

I安全相关产品已完成技术验证，在客户相关场景已实现签单并产生部分收入。截至最近一期定期报告，I安全相关业务收入占比较小，尚未对公司当期经营业绩构成重大影响。项目存在客户需求论证、测试试点、招投标、验收及收入确认周期，暂无法对具体时间节点、业绩规模作出确定性预测。公司正持续推进产品迭代、项目复制与市场拓展，推动该业务逐步步入常态化商业化轨道。

2026年上半年，公司持续推进业务多元化战略，非运营商业务收入占比达到48%。公司后续将持续在车联网、内容安全、I应用、SD-WAN/SSE、I边缘网关、云服务等领域积极拓展。

2026年上半年公司实现营业收入1.50亿元，同比下降2.15%，归母净利润为-4778.97万元，出现阶段性亏损，是战略转型深化阶段多重因素叠加的结果。主要原因包括运营商侧部分项目招标、验收节奏延后；新业务持续高强度投入；可转债利息、股份支付等刚性费用侵蚀利润；部分项目交付周期拉长导致收入确认滞后。公司在手订单约4.15亿元，同比增长约29%。公司已出台开源节流举措，加快存量订单验收转化，优化内部费用结构。

公司收购云边云并取得控制权后，2026上半年云边云业务稳步推进，成为公司重要收入构成，并产生利润贡献。技术协同上，依托集团安全、I能力打造“云+网+安全+I”一体化方案；市场端复用集团渠道，拓展零售、制造、医疗等中小企业客户。

未来重点研发推进四款产品与服务：I坐席辅助工作台、合规版智能催收解决方案V2.0、精细化智能营销交互产品、增值运营服务。商业模式将从单纯售卖软件产品逐步向“产品+运营”综合解决方案转型，加深客户粘性。上述业务目前处于拓展初期，尚未形成规模性收入。

2026上半年集团与云边云、国瑞数智协同落地体现于三个层面：产品层面，DPI底座输出给云边云SSE平台，国瑞数智安全组件与云边云边缘网关打通，完成联合产品版本落地；市场层面，集团渠道向子公司开放，联合参展并共享客户线索；项目层面，多个政企项目采用集团+子公司联合项目组模式，实现一揽子交付。组织机制方面，设立技术团队定期更新协同需求，产研平行沟通群常态化开展技术对齐，重大项目组建联合项目组覆盖全流程。

公司采取多项措施加强成本控制：整合集团研发资源，优化研发投入，推广使用I工具提升开发效率，并推动其向单元测试、文档生成等领域扩展；优化压缩办公成本，如更换办公地点降低房租支出；加强项目全流程管理，加快项目验收与应收账款回收，优化供应链与库存管理，减少应收账款、存货减值计提。

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