沐曦股份（688802）2026年中报财务分析：营收与净利大幅增长但经营性现金流承压

近期沐曦股份（688802）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务表现

沐曦股份（688802）2026年中报显示，公司营业总收入为13.24亿元，同比上升44.67%；归母净利润达6.12亿元，实现扭亏为盈，同比上升429.46%。扣非净利润为-4885.95万元，虽仍为亏损，但同比上升75.83%，亏损明显收窄。

第二季度单季数据显示，营业总收入为7.62亿元，同比上升28.12%；归母净利润为7.11亿元，同比大幅上升1425.76%；扣非净利润为5407.34万元，同比上升225.78%，表明盈利能力在当季显著增强。

盈利能力指标

公司毛利率为57.22%，同比提升2.03个百分点；净利率达46.27%，同比上升327.74%。三费合计为2.68亿元，占营收比例为20.26%，同比下降29.14%，显示费用控制能力有所改善。

每股收益为1.53元，同比上升346.77%；每股净资产为34.67元；每股经营性现金流为-3.24元，反映经营活动现金流出压力依然存在。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为43.52亿元，应收账款为9.69亿元，占最新年报营业总收入的58.95%，占比较高。有息负债为2518.57万元，处于较低水平。

应付账款为153.15%的增长，主要因期末应付采购款增加；合同负债下降70.1%，系预收合同款项减少所致。递延收益同比增长30.65%，得益于政府补助增加。递延所得税负债同比大增45278.02%，主因为公允价值变动大幅上升。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降46.89%，主要由于经营性采购支出增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升68.64%，因投资支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额下降100.49%，系本期吸收投资收到的现金减少。

主营业务结构

公司主营业务集中于中国内地，主营收入为13.23亿元，占总收入的99.96%，毛利率为57.22%；中国香港地区收入为49.48万元，占比0.04%，毛利率为37.68%。

行业背景与公司发展

公司属于集成电路设计行业，聚焦高性能通用GPU领域，产品广泛应用于人工智能产业链。报告期内，受益于GPU产品出货量增长及下游客户认可度提升，收入实现显著扩张。公司坚持Fabless模式，研发投入达5.25亿元，占营收比重为39.65%，研发团队中硕博学历人员为主，团队占比超70%。

公司已发布并量产基于全国产工艺的曦云C600芯片，通过国家安可测评，强化了供应链安全性。同时，公司正推进H股上市，加快国际化布局。截至2026年6月30日，拥有境内授权专利426项，其中发明专利414项，获评国家专精特新“小巨人”企业。

风险提示

尽管盈利指标大幅改善，但公司扣非净利润仍为负值，且每股经营性现金流为-3.24元，连续为负。财报体检工具提示需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-613.91%）以及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负），显示公司在快速成长的同时面临一定的营运资金压力。

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