万德斯（688178）2026年中报财务分析：营收与盈利显著回升，但现金流与债务压力仍需关注_股票频道

近期万德斯（688178）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，万德斯营业总收入为3.71亿元，同比上升78.74%；归母净利润达162.26万元，同比上升105.71%；扣非净利润为160.53万元，同比上升105.06%。公司由去年同期亏损转为盈利，盈利能力明显改善。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.37亿元，同比上升102.87%；但第二季度归母净利润为-973.82万元，虽同比上升58.0%，仍处于亏损状态；第二季度扣非净利润为-624.17万元，同比上升76.92%，亦显示短期盈利波动较大。

盈利能力指标

2026年中报毛利率为21.25%，同比增幅24.91%；净利率为0.83%，同比增幅105.67%。三费合计为6120.14万元，占营收比重为16.51%，同比下降37.67%，显示公司在费用控制方面取得显著成效。

每股收益为0.02元，同比上升106.06%；每股净资产为10.81元，同比下降8.37%；每股经营性现金流为0.58元，同比下降34.77%。

资产与负债状况

货币资金为1.46亿元，同比下降14.05%；应收账款为4.46亿元，同比上升11.78%；有息负债为5.18亿元，同比下降2.36%。有息资产负债率为23.41%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为32.95%。

租赁负债为并表芜湖铭豪所致，同比大幅增长5688.58%；其他应付款同比增长337.35%，主要因并表安徽嘉奇及芜湖铭豪增加应付往来款。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比变动幅度为-34.87%；投资活动产生的现金流量净额同比上升50.79%，主因本期投资项目建设投资减少；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-115.58%，因本期增量贷款规模下降。

货币资金/流动负债为53.65%，近3年经营性现金流均值/流动负债为3.54%，显示公司短期偿债能力偏弱。

主要变动原因说明

业务与战略进展

公司持续推进“环保+资源循环”战略，通过并购安徽嘉奇、芜湖铭豪切入报废汽车拆解与废旧动力电池回收领域，构建资源循环全链条体系。报告期内中标多个工业污水处理EPC项目，并拓展越南渗滤液处理市场。研发方面新增授权专利11件，累计达218件，具备环保工程专业承包壹级等资质。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在以下风险点：

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