*ST帅电（605336）2026年中报净利润暴跌401.52%，营收腰斩、现金流改善难掩主业承压

近期*ST帅电（605336）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

*ST帅电（605336）2026年中报显示，公司经营状况显著恶化。报告期内，营业总收入为5685.78万元，同比下降52.80%；归母净利润为-994.37万元，同比下滑401.52%；扣非净利润为-1398.41万元，同比下降209.24%。

单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入3335.9万元，同比下降53.35%；当季归母净利润为-274.24万元，同比下降159.8%；扣非净利润为-441.01万元，同比下降330.82%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

盈利能力全面下滑。毛利率为33.71%，同比减少13.86个百分点；净利率为-16.9%，同比降幅高达730.31%。期间费用控制压力上升，销售、管理、财务三项费用合计达2090.71万元，三费占营收比升至36.77%，同比增长14.11个百分点。

每股收益为-0.05元，同比下降350.0%；每股净资产为9.82元，同比下降3.63%。

资产与现金流状况

货币资金为3306.18万元，较上年同期的2.13亿元大幅下降84.49%。应收账款由209.79万元降至11.37万元，降幅达94.58%。有息负债未披露具体数值。

尽管经营承压，但每股经营性现金流为0.31元，同比提升246.27%，主要得益于购买商品、接受劳务支付的现金大幅减少。

收入结构与区域分布

主营业务仍以集成灶销售及安装为主，实现收入3015.08万元，占总收入的53.03%，毛利率为40.15%。木制橱柜贡献收入1482.38万元，占比26.07%，毛利率13.62%。其他厨房用品和其他补充业务分别实现收入458.7万元和729.62万元，毛利率分别为23.63%和54.29%。

地区方面，中国大陆市场实现收入5657.81万元，占总收入的99.51%；其他国家或地区收入仅为27.97万元，占比0.49%。

经营变动原因说明

营业收入下降主要因新增订单较少，销售量不及预期。营业成本下降48.6%，系销售收入下滑所致。销售费用下降58.57%，源于广告宣传的选择性投放及线上销售规模调整。研发费用减少39.18%，因订单减少导致公司主动削减研发预算。

经营活动产生的现金流量净额同比增长246.27%，主因为采购支出减少。投资活动现金流量净额增长36.06%，源于理财产品结构变化。筹资活动现金流量净额同比变动100.0%，系上年度实施年度权益分派所致。

应付票据增长184.18%，因本期增加票据结算；应付账款下降74.68%，因上年转移应收票据且继续涉入形成的负债在本年终止确认。应付职工薪酬下降36.22%，反映人员结构优化与薪酬总额缩减。

行业背景与公司战略

受房地产市场调整影响，2026年上半年全国住宅销售面积同比下降12.4%，厨电增量市场承压，行业普遍面临量额双降。公司持续推进品牌升级，提出“7星标准”，并通过新媒体矩阵加强内容营销，升级服务体系，布局线上线下多渠道销售网络。截至报告期末，拥有约800家经销商和约1,100个销售终端。

公司已完成全系产品能效合规切换，符合新国标要求，并拓展至集成水槽、洗碗机、燃气热水器、橱柜及集成烹饪中心等品类，推进整厨与全屋定制布局。

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