弘元绿能（603185）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期弘元绿能（603185）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

弘元绿能（603185）2026年中报显示，公司营业总收入为42.83亿元，同比上升32.65%；归母净利润为-6.79亿元，同比下降128.88%；扣非净利润为-4.84亿元，同比下降36.19%。第二季度单季实现营业总收入23.43亿元，同比上升49.08%；第二季度归母净利润为-3.88亿元，同比下降65.37%；第二季度扣非净利润为-4.27亿元，同比下降63.21%。

盈利能力分析

公司毛利率为5.21%，同比增74.6%；净利率为-15.86%，同比减72.55%。期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计3.21亿元，三费占营收比为7.5%，同比增0.38%。每股收益为-1.0元，同比减127.63%；每股净资产为16.55元，同比减2.9%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为57.42亿元，较上年同期增长33.31%；应收账款为14.63亿元，同比增幅达56.86%；有息负债为27.47亿元，同比增长9.56%。每股经营性现金流为0.19元，同比增133.9%。经营活动产生的现金流量净额同比增长134.1%，主要原因为采购货款支付的现金较同期减少。

主营构成与区域分布

从业务结构看，光伏产品主营收入为41.7亿元，占总收入的97.37%，毛利率为4.10%；其他业务收入为1.12亿元，占比2.63%，毛利率为46.41%。从地区分布看，境内收入为37.57亿元，占比87.72%，毛利率为3.29%；境外收入为5.26亿元，占比12.28%，毛利率为18.92%。

财务指标异动说明

• 合同负债同比增长132.22%，主要系预收客户货款增加。
• 预付款项同比增长93.9%，因新增业务导致预付款增加。
• 其他非流动资产同比增长107.04%，系预付设备、软件、工程等款项增加。
• 应交税费同比下降73.63%，主要由于应交增值税和企业所得税减少。
• 一年内到期的非流动负债同比下降57.94%，因一年内到期的长期借款减少。
• 衍生金融资产同比下降36.1%，衍生金融负债同比下降98.68%，均因套期工具合约减少所致。

投资与融资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降35.63%，主要因本期支付的设备及工程款较同期增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升53.16%，因取得借款和偿还债务所支付的现金均较同期减少。

风险提示

根据财报体检工具提示：- 货币资金/流动负债为83.15%，短期偿债能力存在一定压力；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.85%，现金流持续性偏弱；- 应收账款/利润已达783.07%，回款风险较高，需重点关注。

此外，公司上市以来累计融资总额为67.74亿元，累计分红总额为22.28亿元，分红融资比为0.33，表明公司分红力度相对较弱，且近年来存在“借钱多于分红”的情况，需持续观察其资本运作可持续性。

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