航天智造（300446）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但应收账款风险高企

近期航天智造（300446）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

航天智造（300446）2026年中报显示，公司营业总收入为38.99亿元，同比下降6.36%；归母净利润为2.43亿元，同比下降37.95%；扣非净利润为2.21亿元，同比下降39.86%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为18.62亿元，同比下降7.27%；第二季度归母净利润为1.05亿元，同比下降48.68%；第二季度扣非净利润为9504.87万元，同比下降50.1%。

盈利能力分析

公司毛利率为15.95%，同比减少17.72个百分点；净利率为6.59%，同比减少39.18个百分点。每股收益为0.29元，同比下降37.94%。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.83亿元，三费占营收比为4.70%，同比上升4.61个百分点。

资产与现金流状况

货币资金为23.62亿元，较上年同期增长53.96%。有息负债为1.28亿元，同比增长47.42%。应收账款为17.46亿元，占最新年报归母净利润的比例达到198.17%。每股经营性现金流为0.58元，同比增长54.10%。经营活动产生的现金流量净额同比增长54.1%，主要得益于票据到期回款规模同比增加以及存货占用资金减少。

主营业务表现

汽车零部件业务实现收入35.94亿元，占主营业务收入的92.17%，毛利率为12.80%。该板块受国内汽车销量下滑、主机厂价格战及年降压力影响，毛利率下降超3个百分点。油气装备业务实现收入1.96亿元，毛利率高达65.07%，但受市场需求波动影响，收入同比下降11.45%。高性能功能材料业务实现收入1.09亿元，同比增长4.11%，其中耐候功能材料收入增长21.10%。

财务变动原因说明

销售费用同比下降17.71%，主要因部分项目产品销量下降导致仓储服务费降低。财务费用同比上升280.56%，原因是本期协定存款利息收入下降及汇率走低带来的汇兑损失增加。所得税费用同比下降34.55%，系本期利润减少所致。投资活动产生的现金流量净额同比增长50.8%，主要由于本期支付购买结构性存款的现金减少。现金及现金等价物净增加额同比增长64.01%，源于经营回款增加及结构性存款支出减少。

综合评价

尽管公司盈利指标全面下滑，且三费占比上升，但货币资金显著增长，经营性现金流明显改善。然而，应收账款规模较大，已达到归母净利润的198.17%，提示未来回款风险需重点关注。公司研发投入达1.77亿元，占营收比重为4.53%，持续推动技术升级与国产替代进程。

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