长鑫科技（688825）2026年中报财务分析：营收与利润爆发式增长，但应收账款与债务风险需警惕

近期长鑫科技（688825）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务表现

长鑫科技（688825）2026年中报显示，公司经营业绩实现显著跃升。报告期内，营业总收入达1503.1亿元，同比上升873.64%；归母净利润为776.05亿元，同比上升3427.76%；扣非净利润为787.93亿元，同比上升3401.56%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为995.1亿元，同比上升977.39%；第二季度归母净利润为528.43亿元，同比上升6935.85%；第二季度扣非净利润为524.52亿元，同比上升5369.69%。

盈利能力方面，公司毛利率为84.74%，同比增551.82%；净利率为71.55%，同比增370.24%。期间费用控制良好，销售、管理、财务三项费用合计40.16亿元，占营收比重为2.67%，同比下降80.11个百分点。

每股指标方面，每股收益为1.29元，同比上升3229.37%；每股净资产为2.24元，同比上升189.4%；每股经营性现金流为2.18元，同比上升2985.64%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1434.26亿元，较去年同期增长234.15%。应收账款为66.53亿元，同比上升472.78%。有息负债为1409.39亿元，同比增长3.79%。

经营活动产生的现金流量净额同比上升2985.64%，主要原因为本期销售商品收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-16.56%，系购买理财产品支付的现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-95.18%，主要因取得借款和吸收投资收到的现金减少。

收入结构与主营业务

从业务构成看，公司主营产品以LPDDR系列和DDR系列产品为主。其中，LPDDR系列产品实现主营收入781.91亿元，占总收入的52.02%，毛利率为82.60%；DDR系列产品实现收入694.72亿元，占比46.22%，毛利率为88.35%。

地区分布上，中国大陆以外地区贡献收入957.91亿元，占总营收63.73%；中国大陆地区收入为542.47亿元，占比36.09%。

经营与财务风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在若干值得关注的风险点：

• 应收账款高企：应收账款同比上升472.78%，达66.53亿元，应收账款与利润之比已达354.86%，回款风险需重点关注。
• 有息负债压力：有息负债总额为1409.39亿元，有息资产负债率已达30.01%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比为11.66%，偿债压力不容忽视。
• 资本回报偏低：公司去年ROIC为3.58%，历史中位数ROIC为-7.65%，2022年最低至-12.78%，反映出长期投资回报表现不佳。
• 现金流覆盖能力有限：近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为18.9%，显示公司短期偿债保障能力偏弱。

综上所述，长鑫科技在2026年上半年实现了营收与利润的爆发式增长，受益于全球DRAM市场供需紧张及产品量价齐升。然而，在高速增长背后，应收账款快速扩张、有息负债规模较高以及长期资本回报疲软等问题仍需引起重视。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。