南模生物（688265）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，三费激增拖累净利润

近期南模生物（688265）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化

截至2026年中报期末，南模生物营业总收入为2.32亿元，同比上升18.73%，显示出公司在市场拓展方面取得一定成效。然而，归母净利润为907.66万元，同比下降50.04%；扣非净利润为-384.38万元，同比下降164.99%，反映出盈利能力显著下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.33亿元，同比上升23.43%；第二季度归母净利润为839.3万元，同比下降56.14%；第二季度扣非净利润为116.06万元，同比下降91.24%，表明盈利压力在当季进一步加剧。

盈利能力指标走弱

公司毛利率为54.51%，同比增4.62%，保持较高水平，显示主营业务仍具备一定附加值。但净利率为3.9%，同比减57.92%，大幅回落，说明期间费用及其他非经常性损益对利润侵蚀严重。

每股收益为0.12元，同比减47.83%；每股经营性现金流为-0.52元，同比减1212.30%，经营性现金流由正转负，反映出现金流回款能力恶化。

成本费用显著上升

销售费用、管理费用、财务费用合计为7844.54万元，三费占营收比达33.75%，同比增幅为39.82%，远高于营收增速，成为压制净利润的核心因素。

其中，销售费用同比增长35.61%，主要因国内销售人员薪酬增长、海外市场拓展投入加大以及股权激励计提股份支付费用；管理费用同比上升113.39%，主因为股份支付费用大幅上升；财务费用增幅高达160.01%，源于汇兑损失增加。

资产与现金流状况

货币资金为1.85亿元，较去年同期的1.83亿元微增0.91%；有息负债为1532.53万元，较2025年同期的2393.04万元下降35.96%，债务负担减轻。

应收账款为1.65亿元，较上年同期的1.28亿元增长29.47%，增幅较大，且财报体检工具提示应收账款/利润已达525.11%，需重点关注回款风险。

经营活动产生的现金流量净额同比减少1212.3%，原因为新生产设施投入运营后，购买商品、接受劳务及职工薪酬等现金流出大幅增加。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为765.06%，系报告期内收回理财产品所致；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为36.02%，因2025年股票激励计划第一个归属期满足条件，员工缴纳股权认购款所致。

主营业务结构稳定

从主营收入构成看，标准化模型收入为1.07亿元，占总收入46.17%，毛利率为61.89%；模型技术服务收入为6484.11万元，占比27.90%，毛利率为48.81%；模型繁育收入为4264万元，占比18.34%，毛利率为41.77%；定制化模型收入为1589.29万元，占比6.84%，毛利率为58.76%。整体业务结构以标准化模型为主导，技术和服务类业务协同发展。

综合评价

尽管南模生物2026年上半年实现营收双位数增长，尤其工业客户和药物评价业务表现亮眼，但净利润大幅下滑、扣非净利润转亏、三费占比快速攀升、经营性现金流恶化等问题凸显出公司当前面临较大的盈利压力。高企的管理费用和财务费用、持续扩大的应收账款规模以及较低的分红融资比回馈能力，提示投资者应关注其成本控制能力与现金流管理风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。