永安行（603776）2026年中报财务分析：营收大幅增长但持续亏损，现金流压力加大

近期永安行（603776）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

永安行（603776）2026年中报显示，公司实现营业总收入3.22亿元，同比增长66.52%；归母净利润为-1535.28万元，同比上升76.55%；扣非净利润为-1504.16万元，同比上升77.75%。尽管亏损收窄，公司仍处于净亏损状态。

第二季度单季数据显示，营业总收入达2.0亿元，同比增长82.4%；归母净利润为-1024.82万元，同比上升74.91%；扣非净利润为-909.76万元，同比上升78.16%，表明二季度收入增速加快，但盈利改善有限。

盈利能力分析

公司毛利率为7.96%，同比增幅高达3374.29%；净利率为-4.82%，同比增幅为85.48%。虽然毛利率显著提升，但净利率仍为负值，反映整体盈利能力尚未转正。三费合计2482.07万元，占营收比重为7.72%，同比下降61.51%，费用控制能力明显增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.32亿元，较上年中报的2.46亿元增长156.66%；有息负债为1696.12万元，较上年同期的5.53亿元大幅下降96.93%，显示债务结构显著优化。应收账款为4.14亿元，较上年中报的3.96亿元增长4.48%，回款压力略有上升。

现金流与经营效率

每股经营性现金流为-0.04元，同比减少129.91%，去年同期为0.14元，表明经营活动现金流出扩大。经营活动产生的现金流量净额同比下降134.82%，主因是经营采购增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长94.32%，系投资理财支付增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长98.67%，原因为未分配股利。

主营业务构成

从收入结构看，系统销售业务收入为1.97亿元，占总收入的61.31%，贡献了主要营收来源。智慧生活业务收入为2796.03万元，毛利率达40.79%；氢能产品及服务收入为2548.48万元，毛利率为51.91%，成为利润贡献主力，分别占利润总额的44.54%和51.67%。共享出行业务收入为3140.92万元，但亏损318.74万元，拖累整体业绩。

地区分布方面，国内市场收入为3.08亿元，占比95.75%；国外市场收入为810.94万元，占比2.52%，海外业务占比较小。

综合评述

公司营收实现快速增长，主要得益于系统销售业务扩张。费用管控成效显著，三费占比大幅下降。氢能与智慧生活业务展现出较强盈利能力，成为未来增长看点。然而，公司持续亏损，经营性现金流恶化，反映出主营业务造血能力不足。尽管现金储备充裕、有息负债大幅降低，短期偿债风险较低，但长期可持续经营仍需关注盈利模式的实质性改善。

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