嘉德利（603435）2026年中报财务分析：营收稳健增长但应收账款风险凸显

近期嘉德利（603435）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，嘉德利营业总收入为4.46亿元，同比上升21.34%；归母净利润为1.36亿元，同比上升8.71%；扣非净利润为1.33亿元，同比上升4.71%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达2.37亿元，同比上升27.15%；第二季度归母净利润为7238.22万元，同比上升13.95%；第二季度扣非净利润为6919.38万元，同比上升8.93%。

盈利能力指标

公司毛利率为42.79%，同比下降12.3%；净利率为30.45%，同比下降10.42%。三费合计为1785.28万元，占营收比为4.0%，同比下降28.16%。每股收益为0.32元，与去年同期持平；每股净资产为4.8元，同比上升52.18%；每股经营性现金流为0.2元，同比下降5.88%。

资产与负债状况

货币资金为4.54亿元，同比上升149.61%；应收账款为1.97亿元，同比上升28.09%；有息负债为1.81亿元，同比上升178.06%。一年内到期的非流动负债同比上升15135.02%，主要因一年内到期的长期借款增加。

主营业务结构

从主营收入构成看，薄膜产品收入为4.19亿元，占总收入的94.03%，毛利率为45.66%；再造粒产品收入为2662.18万元，占总收入的5.97%，毛利率为-2.43%。地区方面，境内收入为4.08亿元，占比91.39%；境外收入为3838.59万元，占比8.61%。

经营与投资活动

销售费用同比上升124.12%，主要因新生产线投产后寄送客户样品相关费用增加；管理费用同比上升39.98%，主要因人员扩招及上市中介服务费用增加；财务费用同比下降333.19%，主要受汇率变动影响。投资活动产生的现金流量净额下降112.41%，系本期使用闲置资金购买理财产品所致；筹资活动产生的现金流量净额上升237.71%，主要因公司首发上市收到募集资金。

风险提示

本报告期应收账款占最新年报归母净利润比例达81.04%，显示应收账款规模较高，可能对公司现金流造成一定压力，需重点关注回款情况。

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