8月26日，华鹏飞股份有限公司（300350）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入3.56亿元，同比增长89.53%；归属于上市公司股东的净利润为-981.06万元，同比下降572.65%，由盈转亏；扣非归母净利润为-1323.81万元，同比下降560.12%；经营活动产生的现金流量净额为-7519.24万元，净流出规模同比扩大45.53%。基本每股收益-0.0175元，加权平均净资产收益率为-1.12%，而上年同期为0.23%。
从业务结构看，公司为全球综合性物流服务商，主营干线整车、零担拼箱等国内综合物流服务及国际物流服务。报告期国内综合物流服务收入1.82亿元，同比增长47.02%；国际物流服务收入1.62亿元，同比激增239.50%，占总营收比重由上年同期的约25%升至45.47%，成为营收扩张的绝对主力。公司称，营收高增主要系物流服务收入增加，公司依托TIR跨境公路运输及跨里海中间走廊布局，批量购置运输车辆组建自有运力池，带动国际业务放量。
行业层面，2026年上半年我国社会物流总额181.1万亿元，同比增长5.1%；货物贸易进出口总值25.47万亿元，同比增长16.9%，TIR国际公路运输票数同比增长127.20%，为跨境物流需求提供支撑。但二季度以来国际原油价格大幅震荡推升燃油成本，重点物流企业每百元营业收入中的成本同比提高0.7元，运力供大于求格局未改，行业成本端压力突出，物流企业盈利空间普遍承压。
公司解释，归母净利润同比大幅下滑主要系2025年12月公司完成对宏图创展38.31%股权出售交割，转让后仅持有其9.5%股权并转入其他权益工具核算，报告期较上年同期减少对应投资收益——上年同期公司确认对联营企业投资收益1387.09万元，而本期投资收益仅34.44万元；剔除该因素影响后，公司归母净利润实际同比减亏16.29%。此外，报告期公司计提信用减值损失523.81万元，较上年同期的241.71万元扩大逾一倍，进一步拖累当期业绩。
费用方面，报告期销售费用311.55万元，同比增长7.70%；管理费用2803.11万元，同比增长17.27%；研发费用232.78万元，同比减少29.76%，主要系智慧社区项目研发投入减少；财务费用198.25万元，同比大增109.92%，主要系金融机构借款利息增加，其中利息费用由上年同期的103.06万元升至258.49万元。值得注意的是，公司综合毛利率由上年同期的13.14%降至8.92%，其中国际物流服务毛利率仅3.84%，同比下降3.95个百分点，规模扩张伴随盈利质量明显下滑。
流动性隐忧值得关注：期末货币资金仅1.02亿元，较年初的2.24亿元下降54.68%，占总资产比例由17.61%降至7.65%；同期短期借款增至1.31亿元，增幅44.19%，并新增长期借款800万元，货币资金已难以覆盖短期有息债务；流动比率由年初的2.12降至1.81，资产负债率由30.94%升至34.54%。期末应收账款达5.22亿元，占总资产的39.36%，较年初增长18.77%，公司称系物流及供应链业务增长、应收业务款增加所致；经营现金流持续净流出，系客户回款账期与运力成本投入不匹配。此外，公司上半年不派发现金红利、不送红股、不转增股本；控股股东张京豫所持股份中3990万股处于质押状态；公司参股的建广广鹏间接涉FTDI股权处置已启动交割程序，后续进展值得关注。
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