航天智造（300446）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期航天智造（300446）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司主要从事汽车零部件、油气装备和高性能功能材料三大业务。2026年上半年，公司整体经营承压，营业收入实现38.99亿元，同比减少6.36%；归属于上市公司股东的净利润实现2.43亿元，同比减少37.95%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.21亿元，同比减少39.86%。

    （一）汽车零部件业务

    1.所处行业情况

    汽车工业是国民经济战略性、支柱性产业，联动钢铁、石油、化工、电子等多个重点行业，对国民经济增长具有极强的带动作用。2026年上半年内需市场整体偏弱，汽车国内销量992.1万辆，同比下降21.1%，乘用车终端消费短期承压、库存压力阶段性走高，但环比持续修复；商用车依托基建投资落地、物流复苏及老旧车辆淘汰更新，市场稳步回暖，产销韧性持续显现。行业最大亮点在于出口市场爆发增长，上半年国内汽车整车出口规模大幅攀升，汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%，实现大幅增长，其中新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍，增量、增速遥遥领先，成为拉动行业产值与外贸增长的核心动力。2026年1-6月，汽车产销分别完成1499.3万辆和1510.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，乘用车产销分别完成1272.1万辆和1272万辆，同比下降5.9%和6%；新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。

    政策端持续精准托底，从消费提振、基础设施补短板两大维度持续优化产业生态，促进2026年汽车产业平稳转型、提质增效。汽车以旧换新政策持续优化落地，延续扩容补贴覆盖范围，持续支持国四及以下老旧燃油乘用车报废更新，对新能源、燃油乘用车实施差异化定额补贴，沿用中央与地方9:1资金共担机制，持续激活存量消费、加速车辆迭代更新，对冲终端消费压力。充电基础设施配套政策持续落地见效，大功率充电桩建设规划稳步推进，各地加快高速服务区、城市公共场站高利用率点位升级改造，规模化推广“光储充”一体化模式，通过电力扩容优先保障、设备投资专项补贴等举措，持续缓解新能源汽车长途出行补能焦虑，带动高压碳化硅等核心零部件国产化提速，推动车桩互配标准持续完善并向国际输出，持续夯实我国新能源汽车产业领先优势。

    2.主要业务及产品

    主要从事汽车内外饰件、发动机轻量化部件、智能座舱部件和模具研发与制造，其中：

    汽车内饰件产品主要包括主仪表板总成、副仪表板总成、门板总成、立柱内护板、EPP发泡件等；汽车外饰件产品主要包括保险杠总成、扰流板总成、全塑尾门总成、车身下装饰件、通风盖板总成、挡泥板等；发动机轻量化部件产品主要包括发动机进气歧管、压力管、燃油轨、汽缸罩盖等；智能座舱产品集成了数字仪表显示、信息娱乐系统、智能情景语音、手势、无线充电、氛围装饰、触控交互等功能；汽车塑料零部件模具产品主要包括保险杠、仪表板、副仪表板、门板、立柱、门槛、进气歧管、发动机装饰罩、发动机汽缸罩盖等模具，同时还涵盖了低压注塑、双色注塑、高光注塑等特殊工艺模具。

    3.报告期经营情况

    报告期内，公司汽车零部件业务经营模式、市场地位等未发生重大变化。主要的业绩驱动因素受汽车行业下行调整影响明显，尤其是内销下降超20%，业务核心客户吉利、长安、奇瑞等内销同步走低，导致市场订单、月均发货量出现较大下滑。同时，行业竞争格局加剧，主机厂将价格战压力向供应链转移，“年降”要求常态化、幅度加大，公司汽车零部件业务收入和盈利空间被进一步压缩，2026年上半年实现销售收入35.94亿元，较上年同期下降6.46%，因业务毛利率下降超过3个百分点，导致净利润同比下降幅度较大。公司汽车零部件业务稳步推进产品向新能源车部件和智慧座舱部件升级，新获取项目中新能源汽车单价占比56%，优于新能源汽车行业渗透率；车载冰箱产品成功进入一汽大众车载冰箱供应商体系，产品序列得到扩展。

    （二）油气装备业务

    1.所处行业情况

    在全球范围内，随着经济全球化的深入发展以及新兴经济体工业化进程的加快推进，国际能源需求在长期内仍将呈现持续增长态势，而石油、天然气作为传统化石能源和战略能源，在工业生产以及日常生活中占有重要地位。全球石油和天然气的需求稳步增长，驱动油气设备的需求同步日益增长，油气设备行业长期发展趋势良好。同时，随着易采掘油气储量的逐步减少，油气公司开始投入大量资金加强对老油井的再开采，加大深海深地油气井的投入，增加页岩油气等非常规油气的开采。2025年，非常规天然气产量占比已跃升至42%，形成对常规资源的战略接替，其中页岩气产量超270亿立方米；页岩油产量突破850万吨。综合来看，油气公司对高性能油气装备的需求预计将有所提升。

    进入“十五五”时期，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》首次将“建设能源强国”列入五年规划。2025年12月15日，2026年全国能源工作会议在北京召开。会议充分肯定了油气增储上产“七年行动计划”胜利收官的重要成果，强调2026年能源工作要紧紧围绕能源发展工作主线，努力实现“十五五”发展良好开局。会议部署了七项重点任务，其中明确提出“推动实现更高水平能源安全保障”，要求“增强油气生产供应能力，优化能源骨干通道布局，提升能源基础设施本质安全水平”；同时要求“扎实推进能源绿色低碳转型”，持续提高新能源供给比重。2026年6月，国家发改委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确提出加大油气增储上产力度，围绕深地、深海、非常规、老油气田四大领域促进“稳油增气”，实现原油年产量稳定在2亿吨水平、天然气产量稳步增长，上游开采投入将为油气装备行业提供长期稳定的市场空间。

    美伊冲突持续升级推动各国进一步强化能源安全战略，加大战略石油储备建设力度。战争期间释放的大量战略储备，本质上是提前使用未来的安全保障，一旦未来再次发生供应中断，全球将缺少足够库存缓冲。这一局势促使包括中国在内的主要能源消费国更加重视油气储备体系建设。2026年全国能源工作会议明确提出“增强油气生产供应能力，优化能源骨干通道布局”，《新型能源体系建设“十五五”规划》要求“健全油气储备体系”。国际地缘冲突引发的能源安全焦虑，预计将进一步推动国内加大油气勘探开发投入和战略储备建设，为油气装备行业带来持续的市场需求。

    与此同时，绿色低碳转型加速推进。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出以碳达峰碳中和为牵引，增强绿色发展动能。2025年10月，党的二十届四中全会作出建设能源强国的战略擘画，强调“以碳达峰碳中和为牵引，加快规划建设新型能源体系”。2025年非化石能源占能源消费总量比重比上年提高约2个百分点，超过石油成为第二大能源类型。2026年全国能源工作会议亦要求“扎实推进能源绿色低碳转型”，持续提高新能源供给比重。同时，近年来我国中浅部、常规油气资源开发程度不断提高，整体资源品质下降，可动用资源开发难度加大。上述因素促使“三桶油”投资向新能源、新材料等“第二增长曲线”布局，传统化石能源投资增长受到一定影响。

    2.主要业务及产品

    主要从事油气设备领域射孔器材、高端完井装备及机电控制类产品研发与制造，其中：

    射孔器材主要包括油气井用电雷管及电子雷管、起爆器、延期起爆管、导爆索、聚能射孔弹、射孔枪、桥塞火药、坐封工具以及相配套的油管传输射孔工具、电缆传输射孔工具、连续油管传输射孔工具和多级选发射孔控制系统等；高端完井装备主要包括深水井下安全阀、高温合金井下安全阀、V0级生产封隔器、液控智能完井用封隔器、液控智能滑套、大位移井用气举工具等产品，共计38个大类，220个品种；机电控制类产品主要包括多级电射孔点火头、桥塞坐封工具点火头、多级选发模块等产品。

    公司对工信部民用爆炸物品中的八大类产品及完井装备产品进行技术集成，从产品的起爆、传爆、射孔、火药压裂增产、尾声效应检测到坐封、井下电子监测与控制等，形成了显著的产品系列化、系统化优势，实现了油气井射孔完井技术系统集成，能为客户提供多样化的整体解决方案。同时，正在开发一系列军用爆破器材产品，拓宽业务领域。

    3.报告期经营情况

    报告期内，公司油气装备业务经营模式、市场地位、主要的业绩驱动因素、主要销售区域市场份额等未发生重大变化。需求端未出现明显增量，同时受主要客户加强内部供应链协同、产品价格下降等因素影响，业务实现销售收入1.96亿元，较上年同期下降11.45%，实现净利润0.72亿元，同比减少28.49%。公司油气装备业务紧跟行业“两深一非一老”转型步伐，充分发挥技术领先优势，在两口深海深地井形成超高温超高压射孔器材订单；牵头开展油气井用电子雷管行业标准制定，不断夯实业务在非常规油气田射孔领域的核心竞争力；推进高能气体增产火药技术研发，推行工况定制化精准服务，已在多家客户取得老井开采订单。进一步补齐国际化订单交付能力，完成贝克休斯偏心工作筒焊接生产线能力建设和审核，获取国际市场订单同比增长超过40%。

    （三）高性能功能材料业务

    1.所处行业情况

    公司高性能功能材料主要有信息防伪材料、电子功能材料和耐候功能材料三种，各类产品广泛用于信息存储、电子、化工等行业的生产活动，相对处于产业链上游位置。

    信息防伪材料主要包括热敏磁票、磁条、涂白基片等产品。热敏磁票方面，2025年9月30日纸质票证已被取消，实现客票全面电子化，2026年该产品已无销售；磁条方面，目前国内绝大多数银行卡采用IC芯片与磁条并存的方式，随着EMV迁移和数字支付的进一步实施，国内磁条需求预计将呈现逐渐下降趋势。

    公司面向市场推出了压力测试膜、阻焊油墨等电子功能材料产品，主要应用于液晶显示、电子电路等领域。受存储芯片（内存）供应短缺导致成本大幅上涨的影响，2026年中国智能手机市场出货量预计将出现较明显回落。中国信通院统计显示，2026年1-6月，智能手机出货量1.33亿部，同比下降5.5%，核心原因是存储芯片暴涨推高整机售价、削弱促销力度，叠加换机周期拉长，需求疲软。在此背景下，公司积极开拓电子功能材料的应用场景，推动产品创新升级，压力测试膜产品打破进口垄断，实现国产替代；在新科技应用如AI、5G网络通信、新能源车等持续带动下，预估未来5年PCB行业仍将稳步成长。Prismark统计数据显示，2025年全球PCB总产值851.52亿美元，同比增长15.8%，AI算力硬件拉动高多层板、封装基板大幅放量。机构预测2026年行业产值957.8亿美元，同比增12.5%，乐观口径下突破千亿美元；2025–2030年行业复合增速7.7%，2030年总产值可达1230亿美元，公司PCB（含FPC）用阻焊油墨、导电胶膜等电子功能材料市场前景可观。

    耐候功能材料主要为抗老化功能助剂，抗老化助剂作为高分子材料提升性能的必添辅助剂，由于行业下游的塑料、橡胶、涂料、化学纤维、胶黏剂等高分子材料未来很长一段时间保持较快增速，抗老化助剂行业也将在较长时期内保持稳定的增长。

    2.主要业务及产品

    主要从事信息防伪材料、电子功能材料和耐候功能材料研发与制造，涉及磁条、感光剂材料、汽车内饰膜、压力测试膜、阻焊油墨、感光干膜、橡塑助剂等，2026年上半年研发成功导电胶膜产品。

    3.报告期经营情况

    报告期内，公司高性能功能材料业务经营模式未发生重大变化，火车票全面电子化对市场地位、业绩增长带来不利影响。电子功能材料市场拓展不及预期，收入同比微降1.27%，主导产品压力测试膜收入同比增长1.52%，实现京东方、富士康苹果线批量供货；汽车内饰膜在满足自主配套的基础上实现外销突破；信息防伪材料新开发的感光剂产品供货稳定，形成新的收入增长点，一定程度上缓解了热敏磁票业务停止的不利影响；耐候功能材料业务市场拓展成效显著，收入同比增长21.10%。报告期内，公司高性能功能材料业务销售收入1.09亿元，较上年同期增长4.11%，业务经营基本盘得以稳固。

    二、核心竞争力分析

    公司践行新质生产力发展要求，聚焦主责主业，从技术、产业和综合能力维度构建核心竞争优势。技术层面，公司将研发创新置于战略核心地位，持续加大研发资源投入，研发综合实力稳步提升，企业创新主体地位进一步巩固和凸显。报告期内，公司研发投入金额1.77亿元，研发投入强度4.53%，新增授权专利49项，其中发明类专利10项。目前，公司拥有国家级制造业单项冠军企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家认可实验室、国家知识产权优势企业和多家国家高新技术企业，有效专利众多，部分核心技术达到国际领先水平。产业层面，公司三大业务板块特色鲜明、优势突出，汽车零部件业务实现国内主流车企全覆盖，形成较为完善的国内产业布局，专注于汽车内外饰总成部件及智能座舱解决方案，具备产业集群优势和大总成同步设计开发能力；油气装备业务整体技术国内领先，部分国际领先，产品系列化、系统化程度高，是国内油气井射孔完井装备集成配套能力最强的企业之一，在页岩气分簇射孔等非常规油气资源开发领域占据市场主导地位；高性能功能材料业务凭借技术积淀与产品体系优势，在行业内占据重要地位。综合能力层面，公司依托航天品牌优势，传承航天质量管理文化，成本控制、产品质量和体系运营能力得到客户与同行的广泛认可，在行业内树立了产品质量过硬的企业品牌形象。

    （一）汽车零部件业务

    全面的产业布局优势：构建“总部研发+属地生产”运营模式，布局20余个生产基地，全面覆盖国内重点汽车产业集群，与主流整车厂商全国布局高度匹配。该布局可实现近距离实时供货与服务响应，精准满足整车厂商对采购周期及成本管控的核心需求，保障订单交付的稳定性与连续性。同时，可快速传导整车厂商新车型开发需求及产品服务改进建议，支撑生产基地及时优化工艺技术与服务模式，实现与客户深度协同，客户满意度稳步提升。

    深厚的技术研发优势：具备成熟的工艺技术及同步研发和创新能力，拥有1个国家认可实验室、5个省级技术中心，累计拥有专利授权627项（其中发明专利81项）。公司具备前沿技术预研、同步开发、设计验证、模具开发、产品制造的全方位服务能力，专注于汽车内外饰总成部件及智能座舱解决方案，掌握CAE仿真、轻量化设计与制造等十余项优势技术，具备与主机厂进行多类大型总成同步设计开发的能力，已经逐步发展成为国内少有的同时具备汽车零部件和模具设计生产同步研发、制造以及试验检测能力的公司。

    客户资源和品牌优势：经过多年的稳健经营和快速发展，积累了稳定的优质客户群体，涵盖吉利汽车、长安汽车、一汽集团、广汽乘用车、奇瑞汽车、上汽集团、长城汽车、北京汽车、比亚迪汽车、东风乘用车等国内主流整车厂商及全球知名汽车零部件一级供应商，并实现对鸿蒙智行“五界两境”等优质新势力客户的覆盖。依托稳定的客户资源网络，在行业内树立了良好的品牌形象，并享有较高的市场知名度。

    纵深结合的产品布局和成本管控优势：公司以系统集成、绿色环保、轻量化和智能化技术为引领，以构建“智能座舱集成创新技术群”为统揽，聚焦“智能光电、电驱电控、精致装饰、轻量环保”四大领域，研究优势技术与汽车电子技术的深度融合，产品系列齐全，覆盖了主要汽车内饰件、外饰件、发动机系统塑料部件，逐步实现产品定制化、模块化、平台化，建立集成化设计开发与生产制造能力，可为整车厂商提供一体化的汽车零部件配套服务。构建“产品研发－模具设计与制造－零部件制造－总成配套与服务”全链条的汽车零部件产品供应链，有效精简中间环节，缩短研发周期、优化生产成本，核心盈利能力与市场竞争力显著提升。

    （二）油气装备业务

    深厚的技术研发优势：在射孔器材领域，自主研发的油气井夹层枪隔板传爆技术、超高温超高压射孔技术、低碎屑全通径射孔等多项技术，对行业技术发展起到重要推动作用；分簇射孔系统实现关键技术全面替代进口，整体达到国际先进水平；无碎屑射孔弹、等孔径自清洁射孔弹技术成功解决我国海洋油气资源开发关键技术难题。在完井装备领域，突破非弹性密封等多项关键技术，部分研究成果打破国际垄断，是我国完井工具领域API认证证书较为齐备、认证等级最高的企业之一，为我国深海油气资源开发提供了关键装备支撑。

    完善的产业集成优势：作为国家级制造业单项冠军企业，以航天火工技术为源泉，逐步形成了特种能源、精密机械和智能控制“三位一体”的技术能力体系，开发出射孔和完井全系列产品，实现油气井射孔完井技术和产品的系统集成，率先在国内油气行业实现电子雷管下井批量应用，是石油民爆行业获得工信部颁发的油气井用爆破器材生产许可种类最多的企业，稳居国内油气井射孔完井装备集成配套能力第一梯队。

    客户资源优势：培育形成了以中石油、中石化为主的陆地油田板块、以中海油为主的海上油田板块和以三大石油公司海外项目及国际油田技术服务公司为主的海外板块，构建了稳定和多元化的市场网络；产品应用于全国主要油气田，在页岩气分簇射孔等非常规油气资源开发领域占据市场主导地位，是我国页岩气（油）分簇射孔装备的主要供应商。

    管理与品牌优势：构建了“四共”（技术共生、管理共用、能力共建、成果共享）“四融合”（将航天军工企业的研发、质量优势与持续经营民用产业培育的效率和成本优势有机融合）的军民品协同发展模式，形成了富有特色的企业文化和经营管理模式，在做强民用产业的同时，积极推进军品项目开发，实现军民协同赋能，提升企业核心竞争力。

    （三）高性能功能材料业务

    技术积淀优势：拥有完备的研发体系和质量管理体系，主持或参与制定了国家标准2项，行业标准6项，掌握真空蒸镀技术、精细分散技术、精密涂布技术以及微胶囊制备和高性能材料的合成技术等功能性膜材料核心技术，核心设备、基础工艺和产品均实现自主开发及自主知识产权保护，技术壁垒稳固。

    产品体系优势：依托多年的膜材料研发和生产经验，通过对现有信息防伪材料核心技术的升级、嫁接、组合，开发了多种高性能膜材料新产品，持续丰富产品矩阵。依托银行卡领域的技术优势与客户资源优势，开发了银行卡用涂白基片新产品，进一步巩固信息防伪材料行业龙头地位；聚焦FPC和PCB领域关键高性能膜材料国产替代，开发了压力测试膜、阻焊油墨等系列新产品，尤其是压力测试膜打破了海外厂商垄断，对实现产业链自主可控具有重要意义。耐候功能材料产品定位中高端聚合物材料抗老化应用市场，主要销往欧洲、美洲、中东等海外市场，主导产品以领头注册人身份取得欧盟REACH法规注册资格，拥有较强市场竞争能力。

    市场开拓优势：凭借本土化服务优势，能够为客户提供更方便、快捷、优质的技术支持，满足定制化产品需求。目前已与京东方、天马微电子、泰雷兹等企业建立稳定合作关系，受益于先进制造业发展红利，市场拓展空间持续扩大。

本文数据来源于航天智造2026年中报，仅供参考不构成投资建议。