美思德（603041）2026年中报财务分析：盈利稳步增长但三费占比显著上升

近期美思德（603041）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力表现稳健

美思德（603041）2026年中报显示，公司营业总收入为3.52亿元，同比上升13.63%；归母净利润达3760.82万元，同比上升15.84%；扣非净利润为3226.18万元，同比上升16.94%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.61亿元，同比增长12.75%；第二季度归母净利润为2336.07万元，同比增长14.72%；第二季度扣非净利润为2042.94万元，同比增长14.5%。

盈利能力方面，本期毛利率为23.32%，同比增幅4.25个百分点；净利率为10.69%，同比增幅1.95个百分点。每股收益为0.21元，同比上升16.67%；每股经营性现金流为0.33元，同比上升10.61%；每股净资产为8.35元，同比增长2.59%。

成本与费用结构变化明显

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为2981.99万元，三费占营收比为8.48%，较上年同期增长33.39%。其中财务费用变动幅度达169.67%，主要原因为人民币持续升值导致外币资产期末折算形成汇兑损失。

资产与负债状况

货币资金为1.7亿元，同比下降37.37%。应收账款为8988.41万元，同比增长2.14%。有息负债为1000.61万元，同比下降72.33%。合同负债为63.66%，主要因转让商品收到的预收账款增加所致。应付票据同比增长65.77%，系采购原材料开具的银行承兑汇票增加。

在建工程下降100.0%，原因是美思德（吉林）公司在建工程项目已结转至固定资产。递延收益同比增长31.89%，系收到智能工厂补助款。递延所得税负债下降30.98%，因未到期理财计提的收益减少。

经营与业务动态

公司主营产品中，硬泡助剂实现收入2.77亿元，占总收入的78.80%；软泡助剂收入6931.17万元，占比19.70%；其他补充类收入525.85万元，占比1.49%。其他类产品毛利率为21.35%。

2026年上半年，公司新开发6项新产品，新增授权发明专利1项，累计获授权专利66项，其中发明专利53项。公司在生物基匀泡剂领域取得技术突破，产品生物基碳含量达50%。同时，吉林基地年产2.5万吨催化剂项目及8000吨二甘醇胺—吗啉装置已投产，推动‘匀泡剂+催化剂’双轮驱动战略落地。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款与利润的比例已达158.6%。尽管公司现金资产状况健康，但应收账款回款风险仍需警惕。此外，三费占营收比显著上升，尤其是财务费用受汇率波动影响较大，未来若人民币继续升值，可能进一步影响利润水平。

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