乐山电力（600644）2026年中报简析：净利润同比下降12.71%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期乐山电力（600644）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入15.33亿元，同比下降5.55%，归母净利润689.86万元，同比下降12.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.62亿元，同比下降2.68%，第二季度归母净利润866.73万元，同比下降4.83%。本报告期乐山电力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达811.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.84%，同比增5.24%，净利率0.37%，同比减31.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.17亿元，三费占营收比14.13%，同比增6.65%，每股净资产3.58元，同比增1.01%，每股经营性现金流0.17元，同比增231.45%，每股收益0.01元，同比减15.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.36%，资本回报率不强。去年的净利率为0.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.54%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.36%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报38份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额20.86亿元，累计分红总额2.24亿元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.2%/1.3%/1.1%，净经营利润分别为2590.36万/2841.25万/2630.03万元，净经营资产分别为21.91亿/22.36亿/23.59亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.1/-0.07/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.84亿/-2.37亿/-4.04亿元，营收分别为29.86亿/31.96亿/33.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为17.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.76%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达811.5%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：136*****050乐山电力副总经理、董事会秘书黄红：公司股价近期下跌，啥原因？
答：尊敬的投资者，您好！二级市场股价受宏观环境、市场情绪、资金流动、投资者偏好等多重因素影响。公司将继续聚焦主业，努力提升经营业绩，力争为股东创造更大价值。谢谢您对公司的关注！

本文数据来源于乐山电力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。