财报快递|拓新药业2026年上半年增收16%却增亏53%，中间体毛利率仅12.08%

2026年8月，拓新药业集团股份有限公司（301089）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入2.11亿元，同比增长16.16%；归属母公司净利润为-2796.08万元，亏损同比扩大52.95%；扣非归母净利润为-3067.64万元，亏损扩大38.13%；经营活动产生的现金流量净额为-455.15万元，较上年同期的-2301.46万元改善80.22%，但仍为净流出。基本每股收益-0.22元，加权平均净资产收益率-1.90%。

公司是集化学合成、生物发酵技术于一体的核苷（酸）类原料药及医药中间体企业，近年积极向功能食品原料、非核苷类特色原料药及中间体CMO/CDMO领域拓展。从业务结构看，上半年核心主业承压：原料药收入5891.82万元，同比下降12.54%；医药中间体收入8655.33万元，同比下降2.85%。新兴板块则高速放量：功能食品原料收入2730.02万元，同比增长115.02%；中间体CMO/CDMO业务收入3850.98万元，同比增长202.15%，成为营收增长的主要拉动力量。分地区看，境内收入1.40亿元，同比增长6.01%；境外收入7130.40万元，同比增长43.08%，海外市场拓展成效明显。

从行业环境看，公司所处原料药及中间体行业位于医药产业链中游。2026年上半年，下游医药行业终端需求持续走弱，行业同质化竞争加剧，产品价格承压明显；印度等海外药企依托成本与技术优势持续入局，低价竞争加剧；国内集采常态化亦持续压缩行业利润空间。为顺应市场竞争格局变化，公司对多数产品售价进行了相应调整，直接拖累盈利表现。

半年报显示，公司2026年上半年增收反增亏的主要原因：一是产品售价下调导致毛利率阶段性回落，报告期综合毛利率约19.46%，较上年同期的31.21%大幅下降约11.76个百分点，其中中间体毛利率仅12.08%、功能食品原料毛利率仅4.93%，低价增量业务进一步摊薄盈利；二是前次募投项目已于2025年6月转固，报告期新增折旧摊销费用较上年同期大幅增加，直接抬升产品固定生产成本；三是计提存货跌价准备564.41万元，侵蚀当期利润。

费用方面，半年报显示，公司财务费用为95.30万元，而上年同期为-10.15万元，同比激增1038.48%，主要系本期汇兑损失增加所致；管理费用3788.35万元，同比下降19.39%；销售费用518.79万元，同比下降2.56%；研发投入2107.02万元，同比微增0.35%。

值得注意的是，公司坦言，叠加行业竞争加剧、募投项目产能爬坡期折旧摊销费用上升等多重不利因素，整体经营业绩存在持续下行的风险，毛利率存在进一步下滑可能。期末公司存货达2.05亿元，较年初增长12.79%，存货跌价风险上升；货币资金7470.03万元，较年初下降46.74%，主要系购买结构性存款所致，期末交易性金融资产达1.30亿元。公司无短期及长期借款，资产负债率约10.66%，偿债压力总体可控。此外，公司半年度计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；报告期内，董事兼副总裁蔡玉瑛因个人原因辞任，公司新聘马冠军、王德地为副总裁。

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