广和通（300638）：营收微增但盈利大幅下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期广和通（300638）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

广和通（300638）2026年中报显示，公司实现营业总收入37.78亿元，同比增长1.92%，但归母净利润仅为6182.43万元，同比下降71.63%；扣非净利润为3911.77万元，同比下降80.66%。盈利能力显著弱化，反映出公司在收入增长的同时面临较大的成本与费用压力。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达21.0亿元，同比增长13.43%；第二季度归母净利润为5215.81万元，同比下降47.9%；第二季度扣非净利润为3800.11万元，同比下降56.43%。尽管二季度收入增速回升，但利润端仍处于深度下滑状态。

盈利能力分析

公司毛利率为15.13%，同比下降7.85个百分点；净利率为1.93%，同比下降67.33%。两项关键盈利指标均出现明显回落，表明产品附加值降低或成本上升压力加剧。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计1.96亿元，占营收比重为5.19%，同比上升27.32%，费用管控压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为20亿元，较去年同期增长74.84%；应收账款为20.41亿元，同比增长10.87%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达588.14%，提示回款周期延长或信用政策放宽，存在潜在坏账与流动性风险。

经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降8968.1%，主要因原材料备货增加导致支付货款上升。每股经营性现金流为-1.89元，同比减少7618.75%，显示主业现金创造能力严重恶化。投资活动现金流量净额同比增长10137.43%，主因为理财及定期存款到期收回现金增加；筹资活动现金流量净额增长288.23%，源于借款收到的现金增加。

股东回报与资本结构

公司每股净资产为6.75元，同比增长44.75%；每股收益为0.07元，同比下降75.86%。虽然净资产规模扩张明显，但未能转化为相应的盈利增长。长期借款同比增长720.51%，反映公司债务结构向长期倾斜，可能用于支持项目建设或战略投入。

主营业务结构

从业务构成看，无线通信模组为主力产品，实现主营收入34.68亿元，占总收入的91.78%，贡献了91.22%的利润，毛利率为15.04%。其他主营业务和其他补充业务分别贡献7.04%和1.17%的收入，毛利率分别为16.24%和15.78%。整体产品结构集中度高，抗风险能力依赖于核心产品的市场表现。

经营动态与研发情况

报告期内，公司研发投入达2.86亿元，占营收比例为7.58%，拥有有效发明专利414项、实用新型专利170项。公司持续推进5G RedCap商用进程，发布多款5G、AI模组及智能座舱、AI收银机、具身智能开发平台Fibot等解决方案。国内收入同比增长34.69%，境外收入则下降17.31%。

风险提示

财报分析工具指出，需重点关注公司应收账款状况，其应收账款与归母净利润之比已达588.14%。此外，经营活动现金流净额剧烈下滑、预付款项同比激增1127.02%、财务费用暴涨875.31%（主要因汇兑损失增加），均显示出运营层面存在一定压力。

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