慧翰股份（301600）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期慧翰股份（301600）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.9亿元，同比上升30.84%，归母净利润5250.66万元，同比下降44.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.22亿元，同比上升37.57%，第二季度归母净利润1150.42万元，同比下降77.23%。本报告期慧翰股份应收账款上升，应收账款同比增幅达51.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.56%，同比减20.5%，净利率8.91%，同比减57.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计1584.51万元，三费占营收比2.69%，同比减12.56%，每股净资产11.76元，同比增1.1%，每股经营性现金流1.16元，同比增44.56%，每股收益0.5元，同比减44.04%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.12%，资本回报率强。去年的净利率为16.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.09%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为12.12%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额6.99亿元，累计分红总额2.80亿元，分红融资比为0.4。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为99.9%/111.5%/37.8%，净经营利润分别为1.28亿/1.75亿/1.59亿元，净经营资产分别为1.28亿/1.57亿/4.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.15/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9757.84万/1.58亿/1.04亿元，营收分别为8.13亿/10.22亿/9.48亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达136.35%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司数字化能源管理业务目前发展到什么阶段？未来有怎样的发展规划？
答：数字化能源管理是公司重点打造的第二增长曲线，目前已经进入规模化复制落地阶段，业务增速显著高于公司整体平均水平。
客户合作上，公司从 2018 年开始就和宁德时代建立了深度合作关系，是其数字化能源管理方案的核心供应商，产品与电池包 BMS 系统深度融合，承担电池数据采集运维、远程OT 升级等核心功能，目前客户群体已经拓展到亿纬锂能等多家头部电池企业。场景落地方面，2025 年公司配合宁德时代完成了全国 45 座城市、超过 1300 座换电站的数字化配套，同时完成了 50 余款换电车型的方案适配。公司产品可以覆盖换电全链路，包括车端、电池端、换电站端，再加上换电站备用电池的配套需求，单款车型对应的产品配套总量可以达到车辆数的 2.2-2.5 倍，同时还能适配超充、储能、电动船舶等多种能源场景。
中长期来看，商用车领域的换电模式发展方向十分明确，随着换电基础设施逐步完善，商用车新能源化和换电渗透率会加速提升；乘用车领域中，经济型走量车型的换电成本优势突出，目前宁德时代已经和国内车企合作了 40 到 50 款换电车型，若出现爆款车型将进一步加速业务快速增长。接下来公司会持续深耕换电生态的技术迭代，优化端云一体化技术架构，推动解决方案向储能、物流车、工程机械等场景延伸；同时基于积累的海量电池运行和能源调度数据，探索能源交易、数据分析等高附加值服务，进一步提升业务盈利空间。

本文数据来源于慧翰股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。