祥生医疗（688358）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期祥生医疗（688358）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.41亿元，同比上升2.24%，归母净利润6895.76万元，同比下降1.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.14亿元，同比上升5.28%，第二季度归母净利润2293.13万元，同比下降18.34%。本报告期祥生医疗三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达39.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率60.05%，同比减0.98%，净利率28.56%，同比减3.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计4311.58万元，三费占营收比17.86%，同比增39.89%，每股净资产12.2元，同比减0.73%，每股经营性现金流0.32元，同比减32.63%，每股收益0.62元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.05%，资本回报率一般。去年的净利率为26.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.24%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额10.11亿元，累计分红总额5.63亿元，分红融资比为0.56。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为40.4%/40.2%/32%，净经营利润分别为1.46亿/1.41亿/1.16亿元，净经营资产分别为3.63亿/3.5亿/3.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.35/0.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.95亿/1.65亿/2.44亿元，营收分别为4.84亿/4.69亿/4.36亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达176.43%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简要介绍一下公司今年的市场拓展计划
答：从经营动态看，公司在上半年持续推进了全球化布局与 I 生态战略，多维度地为年内与未来的市场拓展提供有力的支撑。
1）持续深化全球化布局
海外市场是公司业务基本盘。公司已在全球 100 多个国家和地区建立销售网络，并入围欧洲主流国家级招标项目。2025 年全系列产品通过欧盟 MDR 认证，为进一步渗透欧美高端市场奠定基础。此外，公司于 2026 年 4 月举办了 CMEF 全球代理商大会暨三十周年庆典，与全球经销商共商深化国际化布局。
2）智能生态加速产业化落地
公司持续保持高研发投入，2026 年第一季度研发投入 2,028.71万元，占营业收入比重 15.94%。目前 SonoFamily 系列已全线搭载SonoI 平台，实现全链条智能化升级，CHISON Pilot 已全球上线，完成从设备智能化向服务生态智能化的跃迁。在第 93 届 CMEF 上，公司推出了全新影像产品及 SonoI 解决方案，包括重磅产品SonoPort 与智能便携超声新品 SonoGo，推动智能化技术向经营业绩转化。
3）把握政策机遇与市场拓展方向
2026 年 4 月，国务院办公厅印发《关于加快建设分级诊疗体系的若干措施》，全系列产品线及 SonoI 智能解决方案与基层设备升级需求高度契合，有望为国内市场带来增量空间。同时，公司也在进一步积极拓展兽用超声等增速较快的新应用领域。

本文数据来源于祥生医疗2026年中报，仅供参考不构成投资建议。