华达新材（605158）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华达新材（605158）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入42.15亿元，同比上升35.91%，归母净利润3025.02万元，同比下降56.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入27.64亿元，同比上升62.5%，第二季度归母净利润5910.42万元，同比上升98.27%。本报告期华达新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达156.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.43%，同比减17.68%，净利率0.72%，同比减67.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计5421.7万元，三费占营收比1.29%，同比增363.64%，每股净资产4.81元，同比减1.93%，每股经营性现金流0.75元，同比增135.45%，每股收益0.06元，同比减57.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为0.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.03%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.08%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额8.41亿元，累计分红总额4.15亿元，分红融资比为0.49。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/119%/12.1%，净经营利润分别为3.34亿/2.29亿/6529.22万元，净经营资产分别为-8.48亿/1.93亿/5.38亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.22/-0.1/-0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-16.52亿/-6.71亿/-14.82亿元，营收分别为75.79亿/69.27亿/69.97亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.02%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达156.42%）

本文数据来源于华达新材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。