ST瑞贝卡（600439）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期ST瑞贝卡（600439）发布2026年中报。根据财报显示，ST瑞贝卡增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入6.44亿元，同比上升7.73%，归母净利润449.72万元，同比下降52.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.29亿元，同比上升12.2%，第二季度归母净利润66.41万元，同比下降77.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率40.05%，同比增5.14%，净利率0.68%，同比减56.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.23亿元，三费占营收比34.64%，同比增7.71%，每股净资产2.2元，同比减5.22%，每股经营性现金流0.11元，同比增3.88%，每股收益0.0元，同比减51.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.64%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.62%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额11.64亿元，累计分红总额8.34亿元，分红融资比为0.72。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.3%/--/--，净经营利润分别为1264.14万/-1.18亿/-8215.78万元，净经营资产分别为41.62亿/40.36亿/36.07亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.77/2.69/2.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为33.91亿/33.28亿/29.69亿元，营收分别为12.26亿/12.39亿/12.93亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.85%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.98%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达219.37%）

本文数据来源于ST瑞贝卡2026年中报，仅供参考不构成投资建议。