君禾泵业股份有限公司（证券代码：603617）近日发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入69,615.69万元，同比增长20.35%；归母净利润3,257.73万元，同比增长5.09%；扣非归母净利润2,456.85万元，同比下降5.02%；经营活动产生的现金流量净额5,243.25万元，同比大幅下降60.56%。报告期末公司总资产24.93亿元，较年初增长5.77%；加权平均净资产收益率2.09%，基本每股收益0.08元。
从业务结构看，公司主营潜水泵、花园泵、喷泉泵、深井泵四大系列家用水泵及清洗设备、电动工具，外销比例达90%以上。报告期内，清洗机及清洗机配件销售收入同比增长287.59%，成为拉动整体营收增长的最主要引擎；花园泵产品受益于产品迭代升级亦实现大幅增长。电商业务实现销售收入16,389.71万元，同比增长164.22%。区域结构上，欧洲、大洋洲等传统成熟市场销售额有所下降，北美洲、中美洲及亚洲、非洲等新兴市场实现显著增长，欧美收入占主营业务收入比例为68.36%，海外收入结构趋于多元。
2026年上半年，机械工业规模以上企业增加值同比增长6.4%，但行业利润总额同比下降6.5%，营业收入利润率降至4.5%、为近年来同期最低；有色金属材料购进价格同比上涨20.8%，铜、铝、锌、锡等价格全面上涨，行业面临成本上升与自身价格低迷的"两头挤压"。报告期内，公司泰国生产基地于4月20日正式开业，"中国+泰国"双制造基地落地，以对冲单一市场波动与关税壁垒风险；国内则先后在成都、上海新设五金机电仓储中心，全国仓储网络已覆盖25个省份31家。
半年报显示，公司上半年"增收不增利"的主要原因：一是销售费用同比大增74.05%至8,443.76万元，电商业务推广投入加大，刚性费用短期难以被收入增长完全覆盖；二是财务费用由上年同期的-229.61万元转为1,225.50万元，主要受汇率波动影响；三是应收账款与存货规模同步上升，信用减值损失由正转负、存货跌价计提增加，营运资金占用明显加大。尽管毛利率由24.10%升至28.11%，净利率仍由5.36%降至4.68%，费用端侵蚀明显。
费用明细方面，报告期销售费用8,443.76万元，较上年同期4,851.48万元增长74.05%，主要系电商销售业务市场拓展力度增强、推广费用投入增加所致；管理费用4,846.16万元，同比增长11.05%；研发费用1,410.25万元，同比增长2.21%；财务费用1,225.50万元，上年同期为-229.61万元，其中利息收入由566.30万元降至298.92万元，叠加汇兑损失，成为费用端最大扰动项。此外，计入当期损益的政府补助达1,129.17万元，其他收益同比增长55.67%，对利润形成一定支撑。
值得注意的是，报告期末公司货币资金7.10亿元（含受限银行承兑汇票保证金6,834.42万元），短期借款升至5.40亿元、较年初增长18.40%；应收账款、存货分别较年初增长8.83%和16.14%，营运资金占用明显。期末现金及现金等价物余额2.68亿元，较期初减少37.43%，叠加报告期汇率变动影响-1,010.90万元，资金压力有所上升。分红方面，公司2025年度每10股派现0.50元（含税），合计派现1,949.06万元，占2025年度归母净利润的38.60%，已于2026年6月5日发放完毕；2026年半年度不进行利润分配。股东方面，报告期末普通股股东总数18,330户，UBS AG、高盛国际等外资机构新进前十大股东。
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