三博脑科（301293）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三博脑科（301293）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.71亿元，同比上升17.42%，归母净利润3274.91万元，同比下降53.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.26亿元，同比上升21.31%，第二季度归母净利润1771.47万元，同比下降43.55%。本报告期三博脑科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达188.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.45%，同比减14.08%，净利率1.88%，同比减78.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.39亿元，三费占营收比14.3%，同比增11.01%，每股净资产11.53元，同比增1.59%，每股经营性现金流0.57元，同比增80.86%，每股收益0.16元，同比减52.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.67%，资本回报率不强。去年的净利率为4.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.37%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为2.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额11.73亿元，累计分红总额4553.90万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.2%/5.4%/2.5%，净经营利润分别为8452.94万/1.16亿/7232.72万元，净经营资产分别为11.73亿/21.45亿/28.79亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.1/-0.14/-0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.31亿/-1.94亿/-7244.62万元，营收分别为13.13亿/14.29亿/17.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达188.22%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8400.0万元，每股收益均值在nan元。

持有三博脑科最多的基金为长城消费增值混合A，目前规模为4.23亿元，最新净值1.0289（8月27日），较上一交易日上涨0.79%，近一年下跌20.64%。该基金现任基金经理为龙宇飞。

本文数据来源于三博脑科2026年中报，仅供参考不构成投资建议。