天能股份（688819）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期天能股份（688819）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入223.25亿元，同比上升6.73%，归母净利润2.81亿元，同比下降67.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入125.81亿元，同比上升17.81%，第二季度归母净利润2.06亿元，同比下降54.0%。本报告期天能股份应收账款上升，应收账款同比增幅达60.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.68%，同比减15.59%，净利率1.3%，同比减69.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.48亿元，三费占营收比3.35%，同比减8.33%，每股净资产17.32元，同比增2.96%，每股经营性现金流-0.64元，同比减144.22%，每股收益0.29元，同比减67.42%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.81%，资本回报率一般。去年的净利率为3.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.79%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-1.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额48.73亿元，累计分红总额33.15亿元，分红融资比为0.68。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.7%/22.8%/28%，净经营利润分别为21.29亿/15.9亿/16.2亿元，净经营资产分别为89.98亿/69.83亿/57.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.07/-0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.28亿/-32.67亿/-46.09亿元，营收分别为477.48亿/450.42亿/457.92亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.19%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.7%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达199.79%）

本文数据来源于天能股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。