华光新材（688379）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华光新材（688379）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入23.09亿元，同比上升91.44%，归母净利润9171.74万元，同比下降25.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.31亿元，同比上升98.37%，第二季度归母净利润5466.23万元，同比上升96.79%。本报告期华光新材应收账款上升，应收账款同比增幅达62.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.66%，同比增5.37%，净利率3.97%，同比减61.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计8250.14万元，三费占营收比3.57%，同比减20.99%，每股净资产15.06元，同比增23.3%，每股经营性现金流-5.36元，同比减303.98%，每股收益1.02元，同比减28.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.9%，资本回报率一般。去年的净利率为7.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.65%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为2.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额5.68亿元，累计分红总额1.30亿元，分红融资比为0.23。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.2%/5%/8.4%，净经营利润分别为4160.28万/8061.74万/1.88亿元，净经营资产分别为12.86亿/15.99亿/22.3亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.75/0.67/0.61，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.65亿/12.89亿/15.49亿元，营收分别为14.15亿/19.18亿/25.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.36%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.38%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达477.79%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.07亿元，每股收益均值在2.18元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：第一部分 介绍公司相关情况
答：第二部分 提问
问题1、公司各业务领域的收入结构是怎样，未来会有何变化？
公司的业务领域主要有制冷暖通、电力电气、电子、新能源汽车及其他工业应用领域等。2025年，制冷暖通领域收入占比为41.08%，电力电气领域为21.06%，电子领域约24.86%，新能源汽车领域约5.14%，其他各类工业应用领域约7.86%。随着锡基钎料、电子浆料等产品逐步拓展市场，电子领域的营收占比会进一步提升。
问题2、今年一季度营收尚可，但净利润同比下降超60%，主要是什么原因？
2026年第一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润3,705.52万元，同比下降61.17%，主要原因在于2025年第一季度公司被征收的良渚厂区的不动产权证书完成注销，根据政府征收对价扣除不动产价值以及相关搬迁支出或损失后，相应资产处置收益为7,551.57万元（税后）。公司按照《企业会计准则》等相关规定，计入2025年度第一季度归属于上市公司股东的净利润。
问题3、公司出于什么原因在泰国建厂，产能规划是怎样的，主要服务于哪些区域？
公司实现可持续高质量发展的战略举措之一是拓展海外市场、完善全球供应链体系，建设泰国生产基地正是这一战略的关键落点。通过“国内+海外”双产能驱动，为全球客户提供更优质产品和更高效服务。
泰国生产基地一期规划产能1000吨，已于2026年2月投产，生产铜基钎料、银钎料、锡基钎料、铝基钎料等多系列产品，覆盖海外市场制冷暖通、电力电气、电子、新能源汽车等多个应用领域。泰国生产基地二期规划产能3500吨，建设周期预计2.5年，主要面向全球市场供货。泰国生产基地将深耕亚太、服务欧洲中东非、辐射北美市场，助力实现公司“华开全球”发展战略。
问题4、公司目前海外业务营收占比有多少，未来业务拓展计划是怎样的？
2025年度公司海外营业收入占比7.9%。随着泰国生产基地的投产，公司已构建了较为完善的海外生产、仓储与本地化服务体系，更有效地满足全球客户需求。同时，依托泰国生产基地，公司将深度开发海外制冷暖通、电力电气、电子、新能源车等领域客户，致力于扩大海外市场份额、实现营收持续稳健增长，不断提升海外业务在公司整体营收中的占比。
问题5、海外竞争对手会配套销售焊枪、气体仪表等辅助设备，华光是否有相关业务规划？
公司的发展战略是成为国际领先的钎焊材料及其解决方案的提供商，公司基于在有色金属钎焊材料领域的多年技术积累，近几年不断深化钎焊工艺及装备的研究，综合运用高品质钎焊材料、先进焊接技术并配套自动化焊接设备，为客户提供材料、工艺、装备的整体解决方案。
问题6、公司锡膏业务是否有新的突破，未来增长规划？
锡膏为公司电子领域核心产品，目前覆盖智能家居、安防、通信、电源、汽车电子、PCB等领域。今年上半年锡膏业务收入同比实现较高增长，但受行业验证周期较长等因素影响，在整体营收中占比不高。后续公司将进一步加大锡膏产品研发，加快国内外新客户验证导入，持续提升锡膏业务营收规模。
问题7、公司如何应对原材料价格波动带来的经营风险？
公司与下游客户主要以“原材料+加工费”形式进行结算，具有一定联动传导作用。目前公司深入推进供、产、销、财联动机制，并采取套期保值、精益降本、优化产品结构、实现技术创新等多种措施，逐步降低原材料价格剧烈波动带来的不利影响。
问题8、请问公司的经营活动产生现金流为何为负，且今年一季度较上年同期进一步减少，有何改善举措？
公司经营活动产生的现金流量净额为负数，主要因公司与供应商主要以现款结算且无账期或账期较短，而与客户以票据结算的比例较高且存在一定账期，公司需贴现部分应收票据以满足资金需求。依据相关企业会计准则规定，公司将不符合终止确认条件的票据进行贴现，所形成的现金流列报为筹资活动现金流。
2026年一季度经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少，主要原因是原材料价格大幅上涨，原材料采购支出相应增加，同时季度末确认的销售收入占本季度的47.07%，因客户款项存在账期，导致应收款较2025年末增加3.25亿元。另一方面，为持续优化经营性现金流，公司通过不断协商优化商务条件、改善货款结算方式等措施，主动调整收款结构、提升票据质量，并严控低质量票据款，努力持续改善经营性现金流。
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格遵守有关法律法规及公司《信息披露管理制度》等要求，确保信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。

本文数据来源于华光新材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。