恒林股份（603661）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期恒林股份（603661）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入66.68亿元，同比上升24.7%，归母净利润1.21亿元，同比下降33.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入34.5亿元，同比上升28.08%，第二季度归母净利润6241.53万元，同比下降51.81%。本报告期恒林股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达31.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.41%，同比增2.97%，净利率2.35%，同比减36.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.4亿元，三费占营收比14.1%，同比增31.82%，每股净资产26.91元，同比减0.98%，每股经营性现金流1.46元，同比减45.85%，每股收益0.87元，同比减34.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.93%，资本回报率不强。去年的净利率为1.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.17%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额14.22亿元，累计分红总额5.58亿元，分红融资比为0.39。公司预估股息率4.26%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.8%/4.7%/3.3%，净经营利润分别为2.78亿/2.66亿/1.91亿元，净经营资产分别为48.3亿/56.27亿/57.71亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.12/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.76亿/12.88亿/18.97亿元，营收分别为81.95亿/110.29亿/116.77亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.08%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1297.77%）

持有恒林股份最多的基金为财通消费优选混合发起A，目前规模为0.15亿元，最新净值1.1441（8月27日），较上一交易日上涨1.25%。该基金现任基金经理为贾雅楠。

本文数据来源于恒林股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。