保利发展（600048）2026年中报简析：净利润同比下降40.84%

据证券之星公开数据整理，近期保利发展（600048）发布2026年中报。根据财报显示，保利发展净利润同比下降40.84%。截至本报告期末，公司营业总收入1028.6亿元，同比下降11.98%，归母净利润19.59亿元，同比下降40.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入571.3亿元，同比下降8.72%，第二季度归母净利润10.43亿元，同比下降11.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.03%，同比减14.78%，净利率3.14%，同比减49.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计61.69亿元，三费占营收比6.0%，同比增6.61%，每股净资产16.25元，同比增0.42%，每股经营性现金流2.05元，同比增53.28%，每股收益0.17元，同比减39.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.27%，历来资本回报率不强。去年的净利率为1.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市20年以来，累计融资总额260.93亿元，累计分红总额654.56亿元，分红融资比为2.51。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.8%/3.5%/2%，净经营利润分别为178.78亿/97.38亿/50.22亿元，净经营资产分别为2618.59亿/2805.42亿/2536.58亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.99/1.11/0.95，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3434.29亿/3466.32亿/2918.31亿元，营收分别为3468.28亿/3116.66亿/3081.44亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.63%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.54%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达28.2%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达746.38%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达204.62%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在18.02亿元，每股收益均值在0.15元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中泰证券(上海)资管的姜诚，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为97.22亿元，已累计从业9年145天，擅长挖掘成长股。

持有保利发展最多的基金为招商沪深300地产等权重指数A，目前规模为2.22亿元，最新净值0.2323（8月27日），较上一交易日下跌1.15%，近一年上涨6.67%。该基金现任基金经理为王宁远。

本文数据来源于保利发展2026年中报，仅供参考不构成投资建议。