8月24日，浙江本立科技股份有限公司（301065）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入3.70亿元，同比增长8.15%；归属母公司净利润4,476.91万元，同比仅微增0.24%；扣非归母净利润4,210.88万元，同比下降0.32%；经营活动产生的现金流量净额2,705.72万元，同比大幅下降64.04%；加权平均净资产收益率3.20%，同比下降0.17个百分点。
从业务结构看，公司主营医药中间体、农药中间体、新材料中间体的研发、生产和销售，上半年主营业务收入3.59亿元，同比增长9.88%。分产品看，801产品实现收入7,860.38万元，同比增长57.23%；1201产品收入5,668.05万元，同比增长39.33%；1701产品收入6,602.57万元，同比增长16.08%；但第一大收入来源1501产品收入1.02亿元，同比下滑26.40%，拖累整体增速。分地区看，省内收入1.74亿元、省外1.18亿元、国外7,866.28万元。受益于产品结构优化及原料成本下行，主营业务毛利率由上年的21.12%提升至26.10%，其中801、1201产品毛利率分别提升10.63个、10.05个百分点。
行业层面，2026年上半年全国规模以上医药制造业营业收入同比基本持平，利润总额同比增长4.2%，行业整体平稳；医药中间体行业结构性分化明显，大宗通用型产能过剩、竞争激烈，高端特色中间体进口替代加速；农药行业受粮食安全刚需及春耕拉动，景气度稳步修复。公司所处细分赛道需求总体稳健，但低端同质化竞争与环保安全监管趋严的压力仍在。
半年报显示，公司上半年毛利率显著改善，但净利润几乎原地踏步，主要原因：一是股权激励股份支付增加，带动销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长47.63%、11.33%、24.73%；二是财务费用由上年同期的-894.41万元变为-14.27万元，同比变化98.40%，利息收入减少及汇兑收益下降合计侵蚀利润约880万元；三是信用减值损失由上年同期的收益150.32万元转为损失191.69万元，同比恶化342.01万元。上述费用及减值增量基本抵消了毛利率提升带来的毛利增量。
财报显示，财务费用大幅波动主要系本期银行存款利率下降致利息收入由647.97万元降至224.74万元，同时汇兑收益减少，汇率变动对现金及现金等价物的影响由上年同期的+319.23万元转为-55.40万元。此外，本期确认非经常性损益266.03万元，其中政府补助238.37万元、金融资产公允价值变动收益157.74万元，而扣非净利润已转为负增长。
现金流恶化值得警惕：公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降24.25%至2.49亿元，应收账款由期初9,834.69万元增至期末1.35亿元，增幅37.35%，回款明显放缓。期末货币资金3.63亿元，较期初下降32.04%，主要系支付固定资产投资、购买结构性存款及分配股利所致；公司在建工程增至2.26亿元，同比增长40.96%，临海本立新厂区投资持续加码。不过公司无短期借款、无长期借款，流动比率约3.98，偿债压力总体可控；存货降至1.08亿元，同比下降18.41%，无商誉减值风险。报告期内公司不派发现金红利，2025年度每10股派3元（合计3,095.18万元）的分红已于6月实施完毕；子公司杭州新本立、临海本立分别亏损280.78万元、77.70万元，尚处于投入培育期。
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