长城汽车（601633）2026年中报财务分析：营收稳健增长但盈利能力显著下滑，费用压力与应收账款风险凸显

近期长城汽车（601633）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

长城汽车（601633）2026年中报显示，公司营业总收入为1021.01亿元，同比上升10.58%；第二季度单季营收达569.92亿元，同比增长8.94%，显示出主营业务收入保持稳健增长态势。然而，盈利指标出现明显下滑：归母净利润为24.65亿元，同比下降61.11%；扣非净利润为16.1亿元，同比下降55.04%。第二季度单季归母净利润为15.19亿元，同比降幅达66.87%，扣非净利润为11.28亿元，同比下降46.6%。

盈利能力分析

毛利率为18.37%，较去年同期微降0.06个百分点；净利率为2.41%，同比大幅下降64.83%。每股收益为0.29元，同比下降60.81%。尽管每股经营性现金流为1.22元，同比增长13.33%，显示经营活动现金回笼能力有所增强，但整体盈利能力承压明显。

成本与费用结构

销售、管理、财务三项费用合计为83.28亿元，占营业收入比重为8.16%，同比上升43.78%。其中财务费用受汇率波动影响，变动幅度达116.56%。费用端压力加剧是拖累净利润的重要因素之一。

资产与负债状况

货币资金为306.41亿元，同比增长9.39%；有息负债为124.59亿元，同比下降39.28%，显示公司在主动去杠杆。长期借款为-98.77%，主要因偿还银行长期借款所致；应付债券为-100.0%，系重分类至一年内到期的非流动负债。一年内到期的非流动负债同比增长108.91%，短期偿债压力上升。

应收账款为92.53亿元，同比增长7.78%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达93.79%，提示回款风险需重点关注。此外，其他应付款同比增长68.58%，主要由于宣告分红尚未支付导致应付股利增加。

主营业务收入构成

销售汽车收入为888.16亿元，占总收入的86.99%，贡献了83.72%的主营利润，毛利率为17.68%。销售零配件收入为68.24亿元，毛利率达32.07%，盈利能力较强。其他如模具及其他收入、提供劳务收入和租赁收入占比较小，合计不足6%。地区分布上，来源于其他国家的对外交易收入为562.88亿元，占比55.13%，体现出较高的海外业务依赖度。

经营与战略动态

2026年上半年，长城汽车实现新车销量57.58万辆，同比增长1.22%；海外销量28.9万辆，同比增长45.46%。多品牌战略持续推进，坦克品牌新能源渗透率达58.44%，魏牌高山MPV销量同比增186.04%。智能化方面，CoffeePilot3/4辅助驾驶系统和CoffeeOS3.4智慧座舱持续迭代，推动技术升级。全球营销网络扩展至海外超1600家销售渠道。

风险提示

财报体检工具提示需关注现金流状况，货币资金/流动负债仅为66.64%；同时应收账款/利润比例已达93.79%，存在较高信用风险。衍生金融资产和负债因公允价值变动分别大幅上升2708.69%和下降81.39%，带来一定表外波动风险。

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