永贵电器（300351）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期永贵电器（300351）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.37亿元，同比上升10.71%，归母净利润-1598.92万元，同比下降129.2%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.63亿元，同比上升14.1%，第二季度归母净利润575.32万元，同比下降81.74%。本报告期永贵电器公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1941.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.92%，同比减19.32%，净利率-1.17%，同比减118.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.44亿元，三费占营收比12.71%，同比增14.2%，每股净资产6.27元，同比减1.68%，每股经营性现金流-0.09元，同比减168.16%，每股收益-0.04元，同比减128.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.55%，资本回报率不强。去年的净利率为3.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.58%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-20.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额20.96亿元，累计分红总额2.66亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.5%/8.1%/3.6%，净经营利润分别为9672.22万/1.29亿/7212.5万元，净经营资产分别为12.84亿/15.89亿/20.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.47/0.36/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.15亿/7.37亿/9.85亿元，营收分别为15.18亿/20.2亿/22.42亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.6%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1941.58%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.53亿元，每股收益均值在0.39元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请分析公司一季度经营情况
答：公司一季度实现营业收入 47,399.87万元，较去年同期增加6.3%；实现归属于上市公司股东的净利润为-2,174.24万元，较去年同期减少 193.46%。
2026年第一季度业绩下滑，主要受以下因素影响1.上游原材料铜、铝等价格上涨，传导到产品售价上有时间滞后性，导致报告期内成本上升；同时，车载与能源信息板块产品受年降影响，产品毛利率持续承压；2.公司一季度加大研发投入，短期拉低整体盈利水平；3.海外业务处于扩张期，收入规模尚未形成有效盈利支撑；4.部分轨交类大客户款集中在下半年，公司一季度坏账计提金额增加，信用减值对当期利润构成较大影响；5.公司于 2025年 3月发行可转换公司债券，相应计提的财务利息支出较去年同期增幅明显。

本文数据来源于永贵电器2026年中报，仅供参考不构成投资建议。