卫宁健康（300253）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期卫宁健康（300253）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.94亿元，同比上升18.5%，归母净利润-1.76亿元，同比下降49.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.97亿元，同比上升20.8%，第二季度归母净利润-1.9亿元，同比下降54.49%。本报告期卫宁健康公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达47.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.67%，同比减7.53%，净利率-19.46%，同比减32.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.01亿元，三费占营收比30.22%，同比增9.79%，每股净资产2.45元，同比减5.92%，每股经营性现金流0.01元，同比减71.8%，每股收益-0.08元，同比减49.16%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-18.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.67%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-4.64%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额11.91亿元，累计分红总额4.56亿元，分红融资比为0.38。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.8%/2.2%/--，净经营利润分别为3.18亿/5006.76万/-3.84亿元，净经营资产分别为21.48亿/22.62亿/23.28亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.86/0.98/0.95，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为27.06亿/27.2亿/20.05亿元，营收分别为31.63亿/27.82亿/21.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为79.25%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.03%）

持有卫宁健康最多的基金为互联网医疗LOF，目前规模为0.49亿元，最新净值0.8192（8月26日），较上一交易日下跌0.16%，近一年下跌21.52%。该基金现任基金经理为吴振翔。

本文数据来源于卫宁健康2026年中报，仅供参考不构成投资建议。