康德莱（603987）2026年中报简析：净利润同比下降10.23%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期康德莱（603987）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.89亿元，同比下降3.21%，归母净利润1.12亿元，同比下降10.23%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.52亿元，同比下降4.28%，第二季度归母净利润5817.53万元，同比下降9.56%。本报告期康德莱公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达409.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率31.2%，同比减4.46%，净利率11.23%，同比减7.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.83亿元，三费占营收比16.83%，同比增3.99%，每股净资产6.48元，同比增8.79%，每股经营性现金流0.27元，同比增57.11%，每股收益0.26元，同比减7.14%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期股权投资变动幅度为17.51%,原因:权益法核算的公司净资产变动。
2. 在建工程变动幅度为73.89%,原因:公司子公司浙江康德莱新增技改项目。
3. 使用权资产变动幅度为58.66%,原因:公司子公司广东医械集团增加租赁。
4. 租赁负债变动幅度为87.25%,原因:公司子公司广东医械集团增加租赁。
5. 营业收入变动幅度为-3.21%,原因:受汇率的影响，较去年略有下降，但行业整体运行平稳，市场环境未发生重大变化，公司业务发展总体稳定。
6. 营业成本变动幅度为-1.11%,原因:与营业收入的变动相对应。
7. 销售费用变动幅度为3.05%,原因:业务拓展及市场投入。
8. 管理费用变动幅度为-10.0%,原因:人力成本结构变化及专业服务类支出减少。
9. 财务费用变动幅度为96.62%,原因:汇率波动导致汇兑损益变化。
10. 研发费用变动幅度为-27.04%,原因:部分项目的研发进度及合并报表范围发生变化，但整体研发投入规模保持平稳。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为57.11%,原因:存货、应收账款等流动性资产周转效率提升，整体经营现金流表现稳健。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为27.53%,原因:购建固定资产、无形资产支付的现金减少。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-54.95%,原因:外部借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.7%，历来资本回报率一般。去年的净利率为11.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.15%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为7.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额5.00亿元，累计分红总额6.07亿元，分红融资比为1.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.3%/8.6%/9.8%，净经营利润分别为2.76亿/2.34亿/2.61亿元，净经营资产分别为26.88亿/27.28亿/26.68亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.47/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.16亿/10.57亿/11.02亿元，营收分别为24.53亿/22.61亿/22.98亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.76%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达409.21%）

本文数据来源于康德莱2026年中报，仅供参考不构成投资建议。