春秋电子（603890）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期春秋电子（603890）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.99亿元，同比上升14.18%，归母净利润7203.36万元，同比下降22.81%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.91亿元，同比上升3.12%，第二季度归母净利润1130.92万元，同比下降78.67%。本报告期春秋电子三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达51.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.05%，同比增16.62%，净利率3.21%，同比减30.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.41亿元，三费占营收比10.95%，同比增51.08%，每股净资产7.15元，同比增11.02%，每股经营性现金流0.55元，同比增76.69%，每股收益0.16元，同比减23.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-47.31%,原因:本报告期处置华勤股票。
2. 衍生金融资产变动幅度为-34.58%,原因:本报告期末远期外汇合约。
3. 应收票据变动幅度为36.89%,原因:本报告期末商业承兑汇票增加。
4. 预付款项变动幅度为69.87%,原因:本报告期收购AsetekA/S。
5. 其他应收款变动幅度为84.15%,原因:本报告期末往来款增加。
6. 其他流动资产变动幅度为165.17%,原因:本报告期末待抵扣进项税及预缴税款增加。
7. 使用权资产变动幅度为31.57%,原因:本报告期收购AsetekA/S。
8. 无形资产变动幅度为200.62%,原因:本报告期收购AsetekA/S。
9. 商誉的变动原因:本报告期收购AsetekA/S。
10. 其他非流动资产变动幅度为79.94%,原因:本报告期末预付工程设备款增加。
11. 短期借款变动幅度为30.0%,原因:本报告期营收规模增加。
12. 衍生金融负债变动幅度为-45.61%,原因:本报告期末远期外汇合约。
13. 应付票据变动幅度为54.58%,原因:本报告期末应付银行承兑汇票增加。
14. 合同负债变动幅度为32.55%,原因:本报告期末预收货款增加。
15. 应交税费变动幅度为-29.22%,原因:本报告期末应交企业所得税减少。
16. 长期借款变动幅度为2300.0%,原因:本报告期收购AsetekA/S而新增长期借款。
17. 租赁负债变动幅度为42.67%,原因:本报告期新增租赁合同及收购AsetekA/S。
18. 长期应付款的变动原因:本报告期收购AsetekA/S。
19. 递延所得税负债变动幅度为935.74%,原因:本报告期末收购AsetekA/S评估增值所产生递延所得税负债增加。
20. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:本报告期回购注销公司股票。
21. 其他综合收益变动幅度为-309.87%,原因:本报告期外币财务报表折算差额。
22. 销售费用变动幅度为57.58%,原因:收购AsetekA/S及销售咨询费增加。
23. 管理费用变动幅度为42.14%,原因:本报告期收购AsetekA/S。
24. 财务费用变动幅度为126.59%,原因:汇兑损益影响。
25. 研发费用变动幅度为59.48%,原因:本报告期加大研发投入及收购AsetekA/S。
26. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为79.81%,原因:本报告期营业收入规模增加。
27. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-10331.13%,原因:本报告期收购AsetekA/S及上年同期处置南昌春勤股权。
28. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为293.38%,原因:本报告期收购AsetekA/S而新增长期借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.49%，资本回报率一般。去年的净利率为6.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.38%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为0.73%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额13.39亿元，累计分红总额4.51亿元，分红融资比为0.34。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/5.5%/7.1%，净经营利润分别为-184.57万/1.69亿/2.79亿元，净经营资产分别为33.49亿/30.7亿/39.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.27/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.02亿/10.6亿/13.24亿元，营收分别为32.57亿/39.45亿/43.92亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.96%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达511.26%）

持有春秋电子最多的基金为鹏华文化传媒娱乐股票，目前规模为0.67亿元，最新净值1.405（8月26日），较上一交易日下跌1.54%，近一年下跌4.16%。该基金现任基金经理为萧嘉倩。

本文数据来源于春秋电子2026年中报，仅供参考不构成投资建议。