森特股份（603098）2026年中报简析：净利润同比下降14.43%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期森特股份（603098）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.49亿元，同比下降29.05%，归母净利润6165.95万元，同比下降14.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.11亿元，同比下降32.29%，第二季度归母净利润4014.3万元，同比上升5.74%。本报告期森特股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达52.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.52%，同比增36.02%，净利率5.4%，同比增16.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.51亿元，三费占营收比13.13%，同比增52.53%，每股净资产5.26元，同比增1.36%，每股经营性现金流-0.24元，同比减202.8%，每股收益0.11元，同比减15.38%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-31.69%,原因:本期经营净流出，及光伏电站投资和支付股利增加。
2. 应收票据变动幅度为593.32%,原因:本期客户采用票据结算增加。
3. 应收款项融资变动幅度为98.35%,原因:期末收到应计入应收款项融资的数字化应收债权凭证增加。
4. 合同资产变动幅度为41.29%,原因:按项目进度确认结算增加。
5. 其他流动资产变动幅度为46.0%,原因:本期增值税留抵税额增加。
6. 长期股权投资变动幅度为42.99%,原因:按权益法确认联营企业投资收益及对联营企业出资。
7. 短期借款变动幅度为-85.29%,原因:本期优化融资结构。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-44.83%,原因:本期支付上年年终奖。
9. 长期借款变动幅度为6149.5%,原因:本期优化融资结构。
10. 营业收入变动幅度为-29.05%,原因:本期受政策过渡期结束、行业需求回归常态以及上年同期行业抢装规模集中释放影响。
11. 营业成本变动幅度为-34.67%,原因:本期受政策过渡期结束、行业需求回归常态以及上年同期行业抢装规模集中释放影响。
12. 研发费用变动幅度为-30.06%,原因:本期研发投入减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-202.8%,原因:本期营业收入规模同比下降，销售回款减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为34.71%,原因:本期自投光伏电站项目投入规模较上年同期下降。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-36362.23%,原因:本期支付现金分红、到期偿还票据融资。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.63%，资本回报率不强。去年的净利率为3.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.76%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为1.72%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额5.74亿元，累计分红总额5.25亿元，分红融资比为0.92。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.9%/6.8%/8.9%，净经营利润分别为5729.71万/7371.43万/1.07亿元，净经营资产分别为3.83亿/10.83亿/12.01亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.69/0.77/0.73，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为24.18亿/22.51亿/21.87亿元，营收分别为35.15亿/29.36亿/30.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.23%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1511.8%）

本文数据来源于森特股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。