江化微（603078）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期江化微（603078）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.8亿元，同比上升17.22%，归母净利润4693.53万元，同比下降2.36%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.58亿元，同比上升17.52%，第二季度归母净利润1815.88万元，同比下降14.56%。本报告期江化微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达426.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.7%，同比减3.22%，净利率6.9%，同比减16.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计7780.94万元，三费占营收比11.44%，同比增0.61%，每股净资产5.16元，同比增3.77%，每股经营性现金流0.23元，同比减3.17%，每股收益0.12元，同比减2.4%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.56%，资本回报率不强。去年的净利率为8.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.79%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为2.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额12.99亿元，累计分红总额2.00亿元，分红融资比为0.15。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.1%/4.6%/5.7%，净经营利润分别为6715.99万/8143.33万/1.05亿元，净经营资产分别为16.35亿/17.52亿/18.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.27/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.89亿/2.99亿/3.04亿元，营收分别为10.3亿/10.99亿/12.34亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达426.41%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.11亿元，每股收益均值在0.29元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为193.95亿元，已累计从业11年308天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有江化微最多的基金为景顺长城电子信息产业股票A，目前规模为18.29亿元，最新净值1.8997（8月26日），较上一交易日上涨0.96%，近一年上涨24.73%。该基金现任基金经理为杨锐文。

本文数据来源于江化微2026年中报，仅供参考不构成投资建议。