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汇创达(300909)2026年中报简析:增收不增利,公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理,近期汇创达(300909)发布2026年中报。截至本报告期末,公司营业总收入8.17亿元,同比上升17.21%,归母净利润2678.1万元,同比下降16.85%。按单季度数据看,第二季度营业总收入4.4亿元,同比上升8.96%,第二季度归母净利润1626.44万元,同比下降39.66%。本报告期汇创达公司应收账款体量较大,当期应收账款占最新年报归母净利润比达3784.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率24.6%,同比减8.42%,净利率3.66%,同比减11.85%,销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元,三费占营收比13.11%,同比减2.26%,每股净资产11.63元,同比增1.07%,每股经营性现金流0.35元,同比增42.85%,每股收益0.15元,同比减21.05%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 长期股权投资变动幅度为-100.0%,原因:202606新增越南主体纳入合并范围,对应母公司账面长期股权投资在编制合并报表时进行全额对抵处理。
  2. 短期借款变动幅度为-31.31%,原因:融资策略变化,一年期短期借款转为一年期以上借款。
  3. 合同负债变动幅度为-38.21%,原因:设备订单预收款减少。
  4. 长期借款变动幅度为38.41%,原因:融资策略变化,一年期短期借款转为一年期以上借款。
  5. 财务费用变动幅度为110.88%,原因:公司美元、港币等外币汇率变动及房屋租赁使用权资产的利息。
  6. 所得税费用变动幅度为-259.28%,原因:公司当期研发投入增加,确认递延所得税资产相应增加。
  7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为42.85%,原因:本期销售回款有所增加。
  8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.42%,原因:公司分红、购买理财产品较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

  • 业务评价:公司去年的ROIC为1.15%,资本回报率不强。去年的净利率为0.79%,算上全部成本后,公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看,公司上市以来中位数ROIC为11.4%,投资回报也较好,其中最惨年份2015年的ROIC为-1.86%,投资回报极差。公司历史上的财报相对良好(注:公司上市时间不满10年,上市时间越长财务均分参考意义越大。)。
  • 融资分红:公司上市6年以来,累计融资总额12.39亿元,累计分红总额1.16亿元,分红融资比为0.09。
  • 商业模式:公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动,还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
  • 生意拆解:公司过去三年(2023/2024/2025)净经营资产收益率分别为5.7%/5%/0.5%,净经营利润分别为8703.39万/9825.82万/1168.64万元,净经营资产分别为15.31亿/19.47亿/23.28亿元。
    公司过去三年(2023/2024/2025)的营运资本/营收(即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金)分别为0.35/0.36/0.4,其中营运资本(公司生产经营过程中公司自己掏的钱)分别为4.79亿/5.27亿/6.01亿元,营收分别为13.56亿/14.74亿/14.88亿元。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为61.38%)
  2. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达3784.27%)

最近有知名机构关注了公司以下问题:
问:本次投资者调研会议包含两部分内容,一是由公司副总经理兼董事会秘书许文龙女士带领投资者参观公司展厅,向投资者介绍公司发展历程、主要产品及其应用。具体内容与巨潮资讯网上发布的公告内容一致,敬请投资者参阅;二是投资者交流环节,主要内容如下:
答:近两年,公司营业收入虽增长平缓,但业务结构与战略重心已悄然转换。公司主营业务覆盖导光结构件及组件、信号传输元器件及组件的研发、生产与销售,上述消费电子板块系公司传统核心优势所在。然而,近年来消费电子行业整体步入成熟期,增长动能趋缓。在此背景下,公司于 2022 年确立了向新能源领域纵深切入的长期战略,当前正集中资源推进动力电池及储能电池系统用 CCS(集成母排)及新能源连接器的募投项目建设,以期从长期维度优化业务结构,稳步提升新能源业务的营收贡献占比。关于 2025 年公司净利润同比下降,主要受三方面因素影响一是美元兑人民币汇率走弱,外币收入折算产生汇兑损失,直接影响当期利润;二是为应对行业竞争并增强未来竞争力,公司增加了产能与人才投入(包括固定资产扩充和股权激励),相关成本短期内影响了利润;三是重要子公司东莞市信为兴电子有限公司虽收入增长,但受市场竞争加剧、原材料成本上涨及自身投入增加等多重因素影响利润下滑,公司判断商誉出现减值并计提了商誉减值。若扣除 2025年商誉减值和战略性布局相关费用的一次性影响,公司主营业务经营质量已呈现稳步向好的态势,2026 年一季度经营情况已较上年同期明显改善。
2.2025 年年底公司开始布局 3D 打印业务,目前项目的资金来源有哪些??
目前 3D 打印业务的前期投入主要以自有资金为主。后续视项目推进及订单获取情况,如业务步入正轨并形成稳定现金流,公司将适时研究启动定向增发等资本运作方案,为 3D打印产能扩张及全产业链纵深布局提供资金保障。
3.公司 3D 打印业务目前的产线规模及未来产能规划如何?
公司已建成一定规模的 3D 打印产线体系,具备较为成熟的批量生产能力。根据战略规划,公司正持续推进产能扩张计划,未来将分阶段扩大 3D 打印产能规模,以进一步增强批量交付能力,满足下游市场日益增长的需求。
4.公司控股子公司汇亿达与华曙高科、春草科技两家设备厂商的合作模式是怎样的?我们的优势在哪里?
三方合资公司的战略定位,是围绕消费电子领域的新产品、新工艺需求,聚焦复杂工艺与技术难题的攻关,充分发挥产线全制程能力,合作模式上,三方各展所长、优势互补。汇亿达依托汇创达成熟的批产能力、完善的产品体系以及成本控制优势,保障从研发到量产的顺畅衔接。通过整合三方的技术、工艺与制造资源,形成了覆盖"打印—后处理—量产"的全产业链解决方案能力。这种协同模式使我们能够集中优势力量,在新产品研发阶段快速攻克行业共性难题,在复杂结构件、钛合金等新材料应用上建立起独特的竞争壁垒,从而高效抢占增量市场机会。
5.3D 打印业务的客户拓展方向是什么?
汇创达 3D 打印业务将聚焦 3C 电子、汽车零部件以及其他领域,精准把握市场机遇在 3C 电子领域,适配新兴产品需求,提供高精度、轻量化结构件解决方案;在汽车零部件领域,依托相关行业质量体系认证,发力轻量化、高效散热组件研发生产;在其他领域,借助技术协同优势,探索复杂结构零部件的创新制造路径。汇创达拥有近二十年的精密制造经验,深耕消费电子和新能源汽车供应链,与华为、荣耀、OPPO、vivo、小米等主流品牌以及比亚迪、宁德时代等头部企业建立了稳固的合作关系。
风险提示调研涉及公司未来发展展望、预计及目标等均不构成公司的实质承诺,投资者及相关人士等均应对此保持足够的风险认识。

本文数据来源于汇创达2026年中报,仅供参考不构成投资建议。

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