汉森制药（002412）2026年中报简析：净利润同比增长55.52%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期汉森制药（002412）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.76亿元，同比下降6.42%，归母净利润1.07亿元，同比上升55.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.13亿元，同比下降11.11%，第二季度归母净利润6818.55万元，同比上升19.04%。本报告期汉森制药盈利能力上升，毛利率同比增幅2.07%，净利率同比增幅66.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率78.37%，同比增2.07%，净利率22.39%，同比增66.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.47亿元，三费占营收比51.77%，同比增16.03%，每股净资产4.65元，同比增3.78%，每股经营性现金流0.11元，同比减51.29%，每股收益0.21元，同比增55.51%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-71.14%,原因:报告期现金分红150,960,000.00元和偿还银行贷款50,000,000.00元。
2. 投资性房地产变动幅度为-100.0%,原因:子公司湖南汉森医药研究有限公司出租的房产到期不再续租。
3. 在建工程变动幅度为-67.53%,原因:子公司汉森健康产业（湖南）有限公司的围墙、环园路完工转入固定资产。
4. 短期借款变动幅度为-98.26%,原因:报告期本公司资金充足归还银行贷款。
5. 应收票据变动幅度为-49.85%,原因:报告期末在“应收款项融资”列支的6家信用等级较高的大型商业银行和9家上市股份制商业银行的承兑汇票占比增加。
6. 其他应收款变动幅度为-39.61%,原因:子公司汉森健康产业（湖南）有限公司借给益阳市龙岭建设投资有限公司项目合作款计提的坏账准备增加。
7. 应付账款变动幅度为-37.73%,原因:报告期支付的材料款增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-57.34%,原因:报告期支付上年年终奖。
9. 其他应付款变动幅度为-84.0%,原因:联营企业长沙三银房地产开发有限公司的盈余资金调用转为正式利润分配。
10. 其他流动负债变动幅度为-50.47%,原因:除6家信用等级较高的大型商业银行和9家上市股份制商业银行以外的其他商业银行的已背书未终止确认票据减少。
11. 其他综合收益变动幅度为45.69%,原因:报告期按权益法核算的湖南三湘银行股份有限公司可转损益的其他综合收益增加。
12. 财务费用变动幅度为-78.78%,原因:报告期银行贷款减少、其对应的利息费用支出减少。
13. 所得税费用变动幅度为-43.02%,原因:报告期三银地产分红，收益入账，应税投资收益减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-51.29%,原因:报告期销售商品收到的现金减少46,432,714.11元。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为166.74%,原因:跨年冻结的结构性存款及在途银行理财资金80,000,000.00元在报告期解冻。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-955.75%,原因:报告期现金分红150,960,000.00元和偿还银行贷款50,000,000.00元。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-726.95%,原因:报告期经营活动产生的现金流量净额减少56,473,845.54元，投资活动产生的现金流量净额增加125,785,021.11元，筹资活动产生的现金流量净额减少182,485,354.57元。
18. 投资收益变动幅度为156.53%,原因:报告期按权益法核算的长期股权投资收益增加。
19. 信用减值损失变动幅度为-64.91%,原因:报告期计提的其他应收款坏账准备增加。
20. 资产减值损失变动幅度为10887.23%,原因:报告期转回上年末已计提的存货跌价准备。
21. 营业外收入变动幅度为392.68%,原因:报告期处理无法支付的款项增加。
22. 营业外支出变动幅度为-71.06%,原因:上年同期子公司汉森健康产业（湖南）有限公司报废一批价值428,027.70元的枳壳树。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.4%，历来资本回报率一般。去年的净利率为19.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.59%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为6.12%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额6.80亿元，累计分红总额6.36亿元，分红融资比为0.93。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.3%/22.6%/18%，净经营利润分别为2.05亿/2.2亿/1.98亿元，净经营资产分别为9.19亿/9.75亿/11.01亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.52/0.51，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.9亿/5.21亿/5.29亿元，营收分别为9.56亿/10.04亿/10.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达151.42%）

本文数据来源于汉森制药2026年中报，仅供参考不构成投资建议。