ST兴化（002109）2026年中报简析：营收上升亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期ST兴化（002109）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.28亿元，同比上升19.98%，归母净利润-2826.2万元，同比上升85.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.58亿元，同比上升12.6%，第二季度归母净利润-2135.81万元，同比上升72.16%。本报告期ST兴化短期债务压力上升，流动比率达0.72。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率4.75%，同比增162.02%，净利率-3.68%，同比增80.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.43亿元，三费占营收比7.04%，同比减21.2%，每股净资产3.06元，同比减8.27%，每股经营性现金流0.17元，同比增83.79%，每股收益-0.02元，同比增85.56%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-19.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.38%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-6.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额33.80亿元，累计分红总额6.17亿元，分红融资比为0.18。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4.52亿/-4.78亿/-7.04亿元，净经营资产分别为89.69亿/81.31亿/75.41亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.25/-0.26/-0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-9.18亿/-10.64亿/-8.67亿元，营收分别为36.92亿/40.61亿/35.5亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.66%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.36%、流动比率仅为0.72）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于ST兴化2026年中报，仅供参考不构成投资建议。