凯恩股份（002012）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期凯恩股份（002012）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.1亿元，同比上升12.6%，归母净利润1192.48万元，同比上升5.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.56亿元，同比上升15.5%，第二季度归母净利润781.2万元，同比上升25.18%。本报告期凯恩股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达392.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.64%，同比减2.85%，净利率6.74%，同比增1.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计2488.55万元，三费占营收比8.03%，同比减2.86%，每股净资产3.33元，同比增1.47%，每股经营性现金流-0.1元，同比减290.9%，每股收益0.03元，同比增50.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-33.38%,原因:本期购买的银行理财产品较期初增加。
2. 存货变动幅度为36.44%,原因:本期购入原材料较期初增加。
3. 在建工程的变动原因:本期新增在建工程。
4. 长期借款变动幅度为-50.06%,原因:本期偿还到期的银行借款。
5. 租赁负债的变动原因:原租赁合同到期后签订新的租赁合同。
6. 交易性金融资产变动幅度为116.06%,原因:本期购买的理财产品较期初增加。
7. 应收款项融资变动幅度为41.39%,原因:本期期末银行承兑汇票较期初增加。
8. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-85.93%,原因:可转让的未来一年内到期的大额定期存单较期初减少。
9. 应付票据变动幅度为119.77%,原因:本期开具银行承兑汇票较期初增加。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-290.90%,原因:本期购买原材料较上年同期增加。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-65.08%,原因:本期偿还银行借款支付的现金较上年同期增加。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-67.56%,原因:经营活动、筹资活动产生的现金流量净额较上年减少。
13. 公允价值变动收益变动幅度为-2311.72%,原因:交易性金融资产公允价值变动。
14. 信用减值损失变动幅度为-86.46%,原因:本期应收账款坏账准备较期初减少。
15. 资产减值损失变动幅度为92.41%,原因:本期计提存货跌价准备较上年同期减少。
16. 资产处置收益的变动原因:本期处置固定资产。
17. 营业外支出变动幅度为-100.00%,原因:上年同期缴纳罚款及滞纳金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.37%，资本回报率不强。去年的净利率为8.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.21%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.57%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额7.10亿元，累计分红总额1.91亿元，分红融资比为0.27。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.4%/5.8%/13.5%，净经营利润分别为5329.16万/2180.46万/5310.09万元，净经营资产分别为3.98亿/3.74亿/3.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.41/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.58亿/2.39亿/2.77亿元，营收分别为8.26亿/5.91亿/6.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达392.52%）

本文数据来源于凯恩股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。