和林微纳（688661）2026年中报简析：净利润同比下降122.01%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期和林微纳（688661）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.11亿元，同比下降6.52%，归母净利润-675.52万元，同比下降122.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.47亿元，同比上升7.21%，第二季度归母净利润607.18万元，同比上升46.72%。本报告期和林微纳三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达69.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.05%，同比减6.83%，净利率-1.62%，同比减123.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计4983.65万元，三费占营收比12.13%，同比增69.76%，每股净资产7.96元，同比减1.81%，每股经营性现金流-0.08元，同比减121.24%，每股收益-0.04元，同比减122.03%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为214.44%,原因:期末未到期非6+12银行所出承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为89.51%,原因:预付货款增加。
3. 合同资产变动幅度为-100.0%,原因:质保期届满。
4. 长期应收款变动幅度为-61.95%,原因:租赁保证金到期收回以及一年内到期的租赁保证金重分类。
5. 在建工程变动幅度为49.49%,原因:本期新购入待安装设备增加。
6. 无形资产变动幅度为35.25%,原因:本期新购土地使用权。
7. 其他非流动资产变动幅度为-52.34%,原因:预付设备款项减少。
8. 短期借款变动幅度为49.99%,原因:新增银行借款。
9. 合同负债变动幅度为63.61%,原因:预收货款增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-34.11%,原因:应付奖金减少。
11. 其他应付款变动幅度为-57.42%,原因:日本公司应付社保个人部分减少。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-35.15%,原因:租赁负债摊销。
13. 其他流动负债变动幅度为80.76%,原因:预提费用增加及未终止确认的已背书应收票据增加。
14. 租赁负债变动幅度为1116.96%,原因:新增融资租赁。
15. 其他综合收益变动幅度为-90.43%,原因:外币报表折算差。
16. 少数股东权益变动幅度为80.44%,原因:美国公司净利润增加。
17. 销售费用变动幅度为18.55%,原因:公司销售人员薪酬增加及市场推广费用增加。
18. 管理费用变动幅度为53.67%,原因:管理人员的薪酬增加、港股上市过程中新增的服务费以及新地块购入产生的相关费用。
19. 财务费用变动幅度为281.62%,原因:汇率变动引起的汇兑损失。
20. 研发费用变动幅度为45.98%,原因:研发人员的增加及薪酬增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-121.24%,原因:本报告期收入减少，公司规模扩大，职工薪酬及其他经营性费用增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-177.3%,原因:无上期末未收回的理财产品在本报告期收回。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为103.26%,原因:银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.27%，资本回报率不强。去年的净利率为3.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.58%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额10.54亿元，累计分红总额9026.78万元，分红融资比为0.09。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/4.3%，净经营利润分别为-2090.73万/-863.88万/2979.49万元，净经营资产分别为5.24亿/5.89亿/6.88亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.39/0.27/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.12亿/1.54亿/1.87亿元，营收分别为2.86亿/5.69亿/8.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达858.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.54亿元，每股收益均值在1.01元。

持有和林微纳最多的基金为国泰海通创新成长混合发起A，目前规模为20.51亿元，最新净值2.1059（8月25日），较上一交易日上涨0.94%，近一年上涨69.79%。该基金现任基金经理为陈思靖。

本文数据来源于和林微纳2026年中报，仅供参考不构成投资建议。