斯达半导（603290）2026年中报简析：净利润同比下降76.4%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期斯达半导（603290）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入19.28亿元，同比下降0.41%，归母净利润6500.05万元，同比下降76.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.64亿元，同比上升4.65%，第二季度归母净利润3837.37万元，同比下降77.66%。本报告期斯达半导公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达247.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率20.58%，同比减30.81%，净利率3.39%，同比减76.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计9662.26万元，三费占营收比5.01%，同比增79.92%，每股净资产28.73元，同比增1.04%，每股经营性现金流0.88元，同比减42.4%，每股收益0.27元，同比减76.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为70.4%,原因:本期公司发行可转债募集资金到账。
2. 交易性金融资产的变动原因:本期公司购买理财产品。
3. 预付款项变动幅度为-38.48%,原因:本期公司预付备品备件款减少。
4. 其他流动资产变动幅度为-38.75%,原因:本期末公司增值税待抵扣税额比上年末减少。
5. 其他权益工具投资变动幅度为315.9%,原因:本期公司战略性投资增加。
6. 在建工程变动幅度为40.86%,原因:本期公司在建项目投资增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为138.43%,原因:公司本期预付设备工程款增加。
8. 短期借款的变动原因:本期公司新增借款。
9. 应付票据的变动原因:本期公司开具银行承兑票据。
10. 合同负债变动幅度为30.22%,原因:公司本期该结算方式销售增长。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-44.39%,原因:公司上年末计提的年终奖本期支付。
12. 应交税费变动幅度为-34.24%,原因:公司上年计提的税款本期支付。
13. 其他应付款变动幅度为323.11%,原因:本期公司控股股东部分股利尚未提取。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为80.6%,原因:本期公司一年内到期的长期借款增加。
15. 其他流动负债变动幅度为52.98%,原因:本期公司合同负债增加。
16. 应付债券的变动原因:本期公司发行可转债。
17. 财务费用变动幅度为161.84%,原因:本期公司受汇率影响，财务汇兑损失。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.4%,原因:本期公司结合经营规划及资金周转需求管理票据资产，较去年同期减少银行承兑贴现。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-76.12%,原因:本期公司投资支付的现金增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1245.19%,原因:本期公司收到发行债券的资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.5%，资本回报率不强。去年的净利率为10.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.64%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.5%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额40.10亿元，累计分红总额10.07亿元，分红融资比为0.25。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.6%/7.2%/5.1%，净经营利润分别为9.21亿/5.13亿/4.1亿元，净经营资产分别为46.88亿/71.11亿/80.84亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.4/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.04亿/13.41亿/15.83亿元，营收分别为36.63亿/33.91亿/40.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.91%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达247.44%）

持有斯达半导最多的基金为长盛电子信息产业混合A，目前规模为2.98亿元，最新净值1.5156（8月25日），较上一交易日上涨0.66%，近一年下跌10.13%。该基金现任基金经理为杨秋鹏。

本文数据来源于斯达半导2026年中报，仅供参考不构成投资建议。