大业股份（603278）2026年中报简析：净利润同比下降250.93%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期大业股份（603278）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.63亿元，同比下降2.31%，归母净利润-6399.14万元，同比下降250.93%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.27亿元，同比上升1.18%，第二季度归母净利润-3943.38万元，同比下降205.24%。本报告期大业股份短期债务压力上升，流动比率达0.83。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率6.83%，同比减11.82%，净利率-2.6%，同比减264.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.86亿元，三费占营收比7.55%，同比增49.55%，每股净资产5.55元，同比减6.88%，每股经营性现金流0.3元，同比减21.46%，每股收益-0.19元，同比减258.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:报告期末衍生金融工具掉期和期权业务到期。
2. 应收票据变动幅度为46.62%,原因:报告期末未到期的商业票据增加。
3. 应收款项融资变动幅度为-13.63%,原因:报告期收到除质押之外的银行承兑汇票减少。
4. 其他应收款变动幅度为63.39%,原因:报告期资金拆借款项增加。
5. 其他流动资产变动幅度为-39.83%,原因:报告期增值税留抵税额及一年以内的银行定期存款产品到期减少。
6. 其他非流动金融资产变动幅度为-32.39%,原因:报告期持有的权益工具投资减少。
7. 固定资产变动幅度为45.29%,原因:报告期新能源风电项目、生物质热电联产项目竣工转固及购买摩洛哥土地所有权增加。
8. 在建工程变动幅度为-88.55%,原因:报告期新能源风电项目和生物质热电联产项目竣工转固。
9. 其他非流动资产变动幅度为-49.82%,原因:报告期预付设备款项减少。
10. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:报告期末衍生金融工具掉期和期权业务到期。
11. 应付票据变动幅度为-36.91%,原因:报告期票据到期兑付。
12. 应付账款变动幅度为28.79%,原因:报告期应付的材料、设备及运费款增加。
13. 预收款项变动幅度为-100.0%,原因:报告期预收租金减少。
14. 合同负债变动幅度为141.5%,原因:报告期尚未向客户转让商品的预收货款增加。
15. 应交税费变动幅度为-35.83%,原因:报告期应交增值税及土地使用税减少。
16. 其他应付款变动幅度为140.12%,原因:报告期流动资金周转款项增加。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-20.35%,原因:报告期一年内到期的长期应付款、长期借款减少。
18. 其他流动负债变动幅度为-39.7%,原因:报告期末保理融资款项到期减少。
19. 长期借款变动幅度为47.09%,原因:报告期长期融资款项增加。
20. 长期应付款变动幅度为32.05%,原因:报告期风电项目租赁款项增加。
21. 预计负债变动幅度为272.78%,原因:报告期预计机制电价履约保函考核金额增加。
22. 营业收入变动幅度为-2.31%,原因:主要产品销量略增，但销售单价同比下降综合影响。
23. 营业成本变动幅度为-1.34%,原因:主要产品销量略增，能源、人工、折旧成本降低以及运杂费用同比增加综合影响。
24. 销售费用变动幅度为-6.9%,原因:报告期回轮运杂费及销售佣金较去年同期减少综合影响。
25. 管理费用变动幅度为22.25%,原因:报告期折旧摊销费用增加。
26. 财务费用变动幅度为117.7%,原因:报告期汇兑损失及利息支出增加综合影响。
27. 研发费用变动幅度为-15.55%,原因:报告期研发投入减少。
28. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-21.46%,原因:报告期收到的政府补助资金较去年同期减少。
29. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为6.42%,原因:报告期公司购买与赎回银行理财产品现金净流出较去年减少。
30. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-59.08%,原因:报告期支付到期融资款项增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.58%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-0.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.92%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.91%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额7.96亿元，累计分红总额1.55亿元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.5%/--/--，净经营利润分别为1.06亿/-1.97亿/-1486.87万元，净经营资产分别为42.14亿/44.23亿/52.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.16/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.95亿/8.16亿/9.34亿元，营收分别为55.56亿/50.97亿/50.26亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.59%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.87%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.44%、流动比率仅为0.83）

本文数据来源于大业股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。